Updates

Aandelen Nederland

AkzoNobel

Advies
houden
Aandelen Nederland

Randstad

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Procter & Gamble

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Philips

Advies
houden
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
kopen
Aandelen Nederland

RoodMicrotec

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASML

Advies
kopen
Aandelen Nederland

TomTom

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Goldman Sachs

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Fagron

Advies
houden
Aandelen Internationaal

JPMorgan Chase

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Johnson & Johnson

Advies
kopen
Aandelen Nederland

KPN

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Euronext

Advies
verkopen
Aandelen Internationaal

Walmart

Advies
houden
Aandelen Nederland

PostNL

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Kiadis Pharma

Advies
houden
Aandelen Nederland

DSM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

AFC Ajax

Advies
houden

Actueel advies

Advies Hildo Laman, 14 okt 16:29

ASML | Geen nieuws is goed nieuws

0 0 Leestijd ongeveer

Zoals meestal heeft ASML ook in het derde kwartaal aan de eigen verwachtingen voldaan. De stabiele reeks hogere omzetten zal dit en volgend jaar doorgezet worden. Het advies op het aandeel verandert dan ook niet na de cijfers.

Een bekende beurswijsheid is dat beleggers niet van onzekerheid houden. Dit impliceert dat ze juist wel van zekerheid houden, en dat is precies wat ASML ze al jaren te bieden heeft. Er zijn wel af en toe kleine ongemakken onderweg, maar het bedrijf haalt uiteindelijk steeds de belangrijke doelstellingen. Die betrouwbaarheid vertaalt zich in een jarenlange oplopende koers van het aandeel.

Hogere omzet

Ook de jongste kwartaalcijfers van ASML kunnen het best omschreven worden als weinig verrassend. De omzet is iets hoger uitgekomen (€4,0 mrd) dan de verwachting (€3,7 mrd), maar de prognose voor het net begonnen vierde kwartaal is ietsje aan de lage kant: €3,7 mrd. Per saldo loopt de tweede helft van het jaar keurig volgens verwachting. ASML is al met al op weg naar een nieuw omzetrecord: ongeveer €13,4 mrd. Ook dit is niet opzienbarend meer, want het is alweer zeven jaar geleden dat ASML in een jaar geen nieuwe recordomzet heeft geboekt.

Lagere taxatie

Maar hoewel de omzet op koers ligt, verlaag ik toch mijn taxatie voor de winst per aandeel (wpa) iets. Voor dit jaar schat ik nu €7,20 in (was 7,30) en voor komend jaar €8,80 (was 9,00). De oorzaak zijn hogere kosten. In het vierde kwartaal zijn zowel de onderzoeks- als de managementkosten hoger dan in het derde kwartaal, terwijl de omzet in het vierde kwartaal naar verwachting wel iets lager zal zijn. Komend jaar verwacht ASML weer omzetgroei te boeken, ergens rond 10 en 12%. Dat is voor ASML aan de lage kant, want de afgelopen vijf jaar was de gemiddelde groei 15,1% per jaar. ASML kan voorzichtig zijn met de vooruitblik, dat is wel vaker het geval. Het kan ook zijn dat het door de toegenomen omvang van het bedrijf lastiger wordt om hoge groeipercentages te blijven volhouden.

Advies ASML

De laatste resultaten veranderen niets aan mijn advies op dit aandeel. ASML is een succesvol, groeiend bedrijf in een sterke sector, en dat zal voorlopig nog wel het geval blijven. De k/w oogt hoog vergeleken met die van veel andere Nederlandse aandelen, maar ASML behoort tot de buitencategorie. De hoge waardering is dan ook geen obstakel voor verdere koerswinst voor het aandeel. Bovendien hervat het bedrijf de inkoop van eigen aandelen. Dat zal zeker geen flinke koerswinst opleveren, maar een steun in de rug is het wel. Het advies blijft ‘kopen’.

Aandeel EUV groeit
Jarenlang was de EUV-techniek een belofte voor ASML en haar aandeelhouders. Inmiddels zorgen EUV-machines voor een behoorlijk deel van de omzet. ASML geeft geen precieze EUV-omzetcijfers, maar een schatting is wel te maken. Bij de orders wordt gemeld dat er vier EUV-machines besteld zijn ter waarde van €595 mln. Dat betekent een verkoopprijs van €149 mln per stuk. In het derde kwartaal zijn 14 EUV-machines verkocht. De gemiddelde prijs wordt niet vermeld, maar stel dat dit €125 mln zou zijn. Dan is de EUV omzet 1750 mln (14×125=1750). Dat zou duiden op een aandeel van 44% in het totaal. Meer is ook mogelijk, als de prijzen hoger liggen. En daar zit de opbrengst van services rond EUV ook nog niet bij. Al met al ziet het er naar uit dat EUV inmiddels een aanzienlijk deel van de omzet uitmaakt.
KWARTAALCIJFERS ASML 2020
In € mln kw4 (t) kw3 kw2 kw1
Omzet 3700,0 3958,0 3325,7 2440,6
Nettowinst 810,0 1061,5 751 390,6
Wpa (in €) 1,94 2,54 1,79 0,93

 

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!