Ahold Delhaize | Een fantastisch kwartaal

Supermarktketen Ahold Delhaize beleefde een fantastisch tweede kwartaal als gevolg van de coronamaatregelen. Klanten zijn door thuiswerken en sluiting van horeca-gelegenheden meer thuis gaan eten. Daarbij is de toegenomen vraag gepaard gegaan met stijging van de online verkopen. Het zwaartepunt van de omzetgroei lag in de VS. Daar leidde het virus tot invoering van lockdowns, waar in Europa juist weer de eerste versoepelingen van de coronamaatregelen optraden.

De totale kwartaalomzet van Ahold Delhaize steeg met 16%, naar €19,1 mrd. In de VS, dat ruim 60% van de totale omzet uitmaakt, bedroeg de stijging bijna 19%. In Europa was dat ruim 11%. In Europa bleef het groeitempo daarmee gelijk aan dat in het eerste kwartaal, terwijl de omzettoename in de VS over het eerste kwartaal nog 14% was geweest. In de VS is de groei dus aanzienlijk versneld. De online omzet van Ahold Delhaize, die in het eerste kwartaal al met 30% was gestegen, nam in het tweede kwartaal zelfs met 69% toe. Online maakt nu 7% uit van de totale omzet.

Resultaat

Door de grote vraag zag Ahold Delhaize zich genoodzaakt circa 45.000 extra arbeidskrachten aan te nemen, terwijl preventieve maatregelen rond het coronavirus leidden tot aanpassingen van winkels. Ondanks deze extra kosten, steeg het operationeel resultaat (ebit) met 78%, tot €1 mrd. Dat kwam vooral door schaaleffecten. De nettowinst steeg van €334 mln naar €693 mln. Het interimdividend werd dan ook met 67% verhoogd, tot €0,50 per aandeel.

Advies

Na dit geweldige kwartaal verhoogt het bedrijf de verwachtingen voor heel 2020. De belangrijkste verandering betreft de toename van de aangepaste nettowinst per aandeel van 4 tot 8% naar 20 tot 25%.  Ik verhoog mijn schatting voor de winst per aandeel van €1,80 naar €2,14 en het dividend per aandeel van €0,78 naar €0,86.

Het bedrijf komt echter, net als na het eerste kwartaal, wel met een waarschuwing: door de normalisering als gevolg van het opheffen van lockdowns zullen de uitgaven van klanten teruglopen, wat zal leiden tot lagere groei. Ik ga ervan uit dat deze normalisering zich in de tweede jaarhelft steeds sterker zal aftekenen. Daarom herhaal ik bij een k/w van 12,3 mijn houdadvies.