Updates

Aandelen Nederland

Brunel

Advies
houden
Aandelen Nederland

Sligro

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Royal Dutch Shellº

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Vastned Retail

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Facebook

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
houden
Aandelen Nederland

TKH

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

BP

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

DSM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Nieuwe Steen Investments

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Unilever

Advies
houden
Aandelen Nederland

PostNL

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Netflix

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

BHP

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Rio Tinto

Advies
houden
Aandelen Nederland

NIBC

Advies
houden
Aandelen Nederland

Acomo

Advies
kopen

Updates

Aandelen Nederland

Brunel

Advies
houden
Aandelen Nederland

Sligro

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Royal Dutch Shellº

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Vastned Retail

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Facebook

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
houden
Aandelen Nederland

TKH

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

BP

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

DSM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Nieuwe Steen Investments

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Unilever

Advies
houden
Aandelen Nederland

PostNL

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Netflix

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

BHP

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Rio Tinto

Advies
houden
Aandelen Nederland

NIBC

Advies
houden
Aandelen Nederland

Acomo

Advies
kopen
Educatie Ivan SNURER, 1 mrt 12:00

12 Britse aandelen met ‘magic’

0 0 Leestijd ongeveer

Hoewel de brexit de beurskoers van Britse midcap-bedrijven stevig heeft aangetast, zijn niet alle aandelen uit dit segment goedkoop. Aan hand van Joel Greenblatts Magic Formula gaan we op zoek naar de krenten in de pap.

De FTSE250 spiegelt de koersontwikkeling van Britse midkapaandelen. Dat zijn (na de multinationals uit de FTSE100) de 250 grootste bedrijven van het Verenigd Koninkrijk. De FTSE250 geeft beter de kracht van de Britse economie weer dan de FTSE100. De hoofdindex van de Londense beurs wordt gedomineerd door bedrijven voor wie de brexit niet zo veel uitmaakt. Zij halen immers twee derde van hun omzet buiten het Verenigd Koninkrijk.

De brexit woog vooral op bedrijven die in eigen land handel drijven. Omdat middelgrote bedrijven in grote mate afhankelijk zijn van de Britse economie, profiteren zij minder van het goedkopere pond en heeft politieke onrust op hen een sterker effect.

waarde ontwikkeling aandelen magic formula

Volgens de Britse vermogensbeheerder Schroders is door alle verwarring en onzekerheid rond de brexit de relatieve waardering op de Londense beurs gezakt tot het laagste peil in 30 jaar. Britse aandelen zijn door de bank genomen een derde goedkoper dan op andere beurzen. De analisten van Schroders baseren zich hiervoor op de koers-winstverhouding, de koers/boekwaarde en het dividendrendement. Uitgaande van hun methode zien we echter ook dat niet alle aandelen even goedkoop zijn.

Magic Formula

We bekijken de huidige Britse beurs met de blik van Joel Greenblatt. Hij is de oprichter van Gotham Capital, een succesvol hedgefonds. Deze Amerikaan, die tussen 1998 en 2004 een gemiddeld jaarrendement van ruim 30% binnenharkte, ontwikkelde een vrij eenvoudige beleggingsstrategie, de Magic Formula. Kort samengevat komt het erop neer dat Greenblatt aandelen van goede bedrijven tegen spotprijzen koopt.

Om te achterhalen welke aandelen kansrijk zijn, beoordeelt Greenblatt de waardering van het aandeel en de winstgevendheid van het bedrijf. Aandelen van bedrijven met een hoge rentabiliteit op geïnvesteerd kapitaal zijn enkel interessant als ze ook over een hoog winstrendement beschikken

Stappenplan

Zoals een bijzonder hoogleraar betaamt (Greenblatt doceert aan Columbia Business School in New York) zette hij zijn werkwijze op schrift. In het kleine boekje The Little Book That Beats the Market beschrijft hij de drietrapsanalyse van het selectieproces van de Magic Formula tot in detail.

De eerste stap is de berekening het winstrendement, WR. Analoog aan het dividendrendement wordt de winst per aandeel in procenten weergegeven. Echter, in plaats van de nettowinst en de koers rekent Greenblatt met het bedrijfsresultaat en de waarde van de onderneming. Het bedrijfsresultaat is de netto-omzet minus de daarvoor gemaakte kosten. Het is een cijfer dat de gang van zaken binnen een onderneming beter weergeeft dan de nettowinst. De ondernemingswaarde is de optelsom van de marktkapitalisatie en de nettoschuld. Dit is de geldsom die je op tafel legt als je de onderneming in zijn geheel koopt.

magic formula stap voor stap

Vervolgens kwantificeert hij de rentabiliteit op geïnvesteerd kapitaal, ROIK. Op zich is dit een verfijning van het rendement op eigen vermogen. Dat is normaliter de ratio van de nettowinst en het tewerkgestelde kapitaal, maar Greenblatt geeft de voorkeur aan het quotiënt van het bedrijfsresultaat en de productiemiddelen (netto-werkkapitaal + netto vaste activa) waarmee een bedrijf zijn winst genereert.

De derde en laatste stap is de ranking. Greenblatt rangschikt de bedrijven op beide criteria afzonderlijk en telt de twee daarna op. Het bedrijf met de beste rankings krijgt de hoogste score, waarna de aandelen met de hoogste totaalscore een jaar lang worden aangehouden.

Kleur bekennen

Met de Magic Formula kun je goedkope aandelen van kwaliteitsbedrijven opsporen. Wanneer je de fundamentele kerncijfers van Britse aandelen tegen het licht houdt, dan kom je tot de volgende selectie.

12 magische britse aandelen

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!