Updates

Aandelen Internationaal

Caterpillar

Advies
houden
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

ArcelorMittal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ABN Amro

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Boskalis Westminster

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Galapagos

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
houden
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Sanofi

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Apple

Advies
houden
Aandelen Nederland

Unibail-Rodamco Westfield

Advies
houden
Aandelen Nederland

Wereldhave

Advies
houden
Aandelen Nederland

Vastned Retail

Advies
houden
Aandelen Nederland

Eurocommercial Prop

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heineken

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Intel

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Sligro

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
kopen

Updates

Aandelen Internationaal

Caterpillar

Advies
houden
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

ArcelorMittal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ABN Amro

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Boskalis Westminster

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Galapagos

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
houden
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Sanofi

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Apple

Advies
houden
Aandelen Nederland

Unibail-Rodamco Westfield

Advies
houden
Aandelen Nederland

Wereldhave

Advies
houden
Aandelen Nederland

Vastned Retail

Advies
houden
Aandelen Nederland

Eurocommercial Prop

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heineken

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Intel

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Sligro

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
kopen
Interview Hein Praats, 16 dec 2019 16:33

Douglas Wood (SBM Offshore): “Energietransitie grote kans voor SBM als technologiebedrijf”

0 0 Leestijd ongeveer

Douglas Wood, cfo van SBM Offshore, ziet na een goed jaar de vraag naar FPSO’s verder groeien. Tegelijkertijd denkt hij dat de maritiem dienstverlener een belangrijke bijdrage kan leveren aan de energietransitie.

Douglas Wood is sinds drie jaar cfo van SBM Offshore. Voor die tijd was hij 23 jaar werkzaam bij Shell, waar hij zeer brede ervaring opdeed: van exploratie, productie en raffinage tot marketing, retail, gas en hernieuwbare energie. Daarvóór studeerde de Engelsman klassieke talen aan de Universiteit van Oxford.

Een cfo die klassieke talen heeft gestudeerd, dat hoor je niet vaak. Hoe zit dat?

‘In het Verenigd Koninkrijk specialiseren studenten zich vaak niet vooraf in een richting. Behalve dat Latijn en Grieks me interessant leken, denk ik dat het logische talen zijn, die je een goede basis geven om probleemoplossend te leren denken. Daarnaast helpt geschiedenis om de achterliggende redenen te begrijpen dat dingen gebeuren. Zo kun je ten aanzien van de geopolitieke invloed op olie en gas lessen trekken uit het verleden en die op het heden toepassen. Overigens, voor hen die zich zorgen maken over deze studieachtergrond: onderdeel van mijn traineeship bij Shell was het behalen van een professionele accountantskwalificatie.’

Kan SBM Offshore de goede lijn van dit jaar doortrekken in 2020?

‘Als nichespeler bevinden we ons in een markt met groeiende vraag naar productie- en opslagschepen (FPSO’s, red). Maar weinig bedrijven hebben de competentie en ervaring om die te leveren. Als je kijkt naar de belangrijkste strategieën van de grote oliebedrijven, dan zie je dat ze zich, wat diep water betreft, concentreren op de beste bassins. Brazilië is duidelijk de hotspot, Guyana ontwikkelt zich sterk en ook in West-Afrika ontstaan steeds meer kansen. Ik zie het aantal orders de komende tijd dan ook toenemen.’

Toch gaan oliebedrijven dit jaar gebukt onder slechtere marktomstandigheden en lagere olieprijzen.

‘In hoogwaardige diepwaterbassins ligt de break-evenprijs van olie onder $40 per vat. Daarom blijven klanten gedisciplineerd investeren, want ook bij lagere olieprijzen genereren deze projecten een aantrekkelijk rendement. Bovendien betreft het langetermijnprojecten, tot wel 25 jaar in de toekomst, wat onze business minder olieprijsgevoelig maakt.’

Ziet u daarbij schalieolie als concurrerend alternatief?

Het draait in de olie-industrie allemaal om de break-evenprijs. Die ligt zowel bij diepzee- als schalieolie laag waar het de kwalitatief hoogwaardige projecten betreft. Daarom zien we de meeste van onze grote klanten inzetten op beide strategieën. De diepzeeolieprojecten waarin wij investeren bestaan daarbij naast een beperkt aantal van de beste schalieolieprojecten – in plaats van dat ze daarmee concurreren.’ 

WIE IS DOUGLAS WOOD?
2016 – heden SBM Offshore, chief financial officer
2016 Shell, head of M&A & Commercial Finance Upstream/Integrated Gas
2012 – 2016 Showa Shell Sekiyu K.K. in Japan, chief financial officer
2009 – 2012 Shell, VP Finance Exploration/Upstream International
1993 – 2009 Shell, diverse financiële functies
1989 – 1993 Klassieke talen aan de University of Oxford

SBM’s nettoschuld is dit jaar gestegen. Verontrust u dat?

‘Integendeel. Het is een logisch gevolg van een beter gevuld orderboek. Daarnaast wordt ons financieringsmodel gekenmerkt door projectfinanciering, waarbij alleen in de constructiefase het risico bij ons ligt en niet in de operationele fase. Door het efficiënte financieringsmodel hoeven we maar een minimaal gedeelte van onze kasstroom aan nieuwe projecten te alloceren.’

Wat zijn de voordelen van SBM’s Fast4Ward-concept?

‘In een wereld waarin, zoals gezegd, break-evens extreem belangrijk zijn voor klanten, draagt het terugdringen van de levertijd enorm bij aan het verminderen van de financiële risico’s. Ons Fast4Ward-programma is ontworpen om dát juist te bewerkstelligen. Onderdelen als de accommodatieruimte, compressoren en generatoren worden gestandaardiseerd, waardoor we aan de engineeringkant veel tijd besparen. Daarnaast hebben we met onze toeleveranciers raamovereenkomsten ontwikkeld die niet alleen het proces versnellen, maar ook meer zekerheid en duidelijkheid geven over de aanbesteding. Met het Fast4Ward-principe kunnen we een FPSO tot wel twaalf maanden eerder afleveren dan vroeger. Van de circa vijftig FPSO’s die tussen 2009 en 2018 werden gebouwd, werd zo’n 70% gemiddeld elf maanden te laat geleverd. Dat komt bij een olieprijs van $60 neer op een verlies voor de klant van $500 mln in termen van netto contante waarde van het project. Door de FPSO veel sneller te leveren, kunnen onze klanten die waarde nu verdienen in plaats van verliezen.’

Hoe bereidt SBM zich voor op de energietransitie?

Olie- en gasproductie is verantwoordelijk voor ongeveer 5% van de wereldwijde CO2-uitstoot, dus ik vind dat wij daar een belangrijke rol in hebben te vervullen. Daar zijn we al mee bezig, want sinds 2015 hebben we de CO2-emissie van onze bestaande vloot met 39% gereduceerd. Daarnaast bestuderen we ook manieren om de energie-intensiteit van nieuwe FPSO’s terug te dringen. Tegelijkertijd gebruiken we ons “floating-DNA” om nieuwe producten voor de energietransitie te ontwikkelen. Wij geloven namelijk in het potentieel van hernieuwbare oceaanenergie, en zetten in op zowel windenergie als energie die wordt gewonnen uit de golven op zee. Op het gebied van offshore windtechnologie zijn we momenteel al bezig met een proefproject van drie drijvende windmolens van 8 megawatt elk. Daarnaast zijn we bezig met golfenergieconversie. In tegenstelling tot de meeste bestaande technologieën, die vooral gebruik maken van logge staalconstructies, richten wij ons op een lichte constructie zonder mechanische onderdelen, die bijna geen onderhoud vergt. We plaatsen flexibele rubberen buizen onder het wateroppervlak, en de beweging van de golven zorgt ervoor dat die als een spier samentrekken en daarmee elektriciteit genereren. Hoewel dit ontwerp nog in een vroege pilotfase zit, zou het op termijn wel eens een “game changer” kunnen worden. Ik zie de energietransitie dan ook als een grote kans voor SBM als technologiebedrijf. Een kans waarbij we de vindingrijkheid en creativiteit van het team kunnen inzetten bij het zoeken naar drijvende hernieuwbare energieoplossingen.’

Directional accounting
De Turnkey-divisie van SBM Offshore bouwt FPSO’s (Floating Production Storage and Offloading-systemen) voor kant-en-klare verkoop en levering aan klanten én aan de divisie Lease & Operate. Laatstgenoemde afdeling verhuurt de drijvende productie-, opslag- en overslag-units vervolgens aan klanten. Turnkey genereert door de constructie van nieuwe schepen dus toekomstige cashflowrendementen, en daarmee groei, in de divisie Lease & Operate. Die kasstromen worden berekend volgens de directional boekhoudmethode. Hierdoor komen ze gespreid in de boeken, overeenkomstig de echte (cash) inkomsten. Doordat via deze methode de inkomsten en marges in Turnkey pas worden geboekt als ze daadwerkelijk zijn ontvangen, komt de ogenschijnlijke groeibijdrage van deze divisie dus niet altijd overeen met de realiteit.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!