Dividendportefeuille: twee aandelen exit in uitstekende week

PepsiCo leverde als grootste daler slechts 1% in. Grootste winnaar Bayer steeg 8% en staat alweer op €72. De laatste aankoop, L’Oréal (+7% op weekbasis), bereikte na ijzersterke kwartaalcijfers een hoogste koers ooit. Ook waren er mooie winsten voor Becton Dickinson (+6%), Arkema (+6%) en Henkel (+6%). Ook zette het herstel voor industrials als Parker Hannifin en 3M door.

Voorheen achterblijvende aandelen als Arkema en Parker Hannifin noteren inmiddels nabij de hoogste jaarkoers en zijn in 2019 goed voor fraaie koerswinsten van respectievelijk 30% en 33%. Beide aandelen behoren, samen met Lam Research, Roper Technologies en Dividendportefeuille-aandeel SEB, tot mijn 5 redactietips voor 2019.

Afscheid van risicoposities

Ik nam vorige week afscheid van twee meer risicovolle posities. Beide aandelen horen eigenlijk meer thuis in een Hoogdividendportefeuille. Simon Property werd na de jongste kwartaalcijfers verkocht met een klein verlies. Herverzekeraar Münchener Rück verkocht ik nabij de all time high op €250,20 met een winst van 87,6%.

Bij Münchener Rück, dat in 2019 maar liefst 30% stijgt, stap ik na een mooie koersstijging uit met een prima rendement. Ik kocht het aandeel op 9 juni 2015 op een koers van €160,65 toen de sector flink onder druk lag. Herverzekeraars presteren dit jaar wereldwijd uitstekend door een combinatie van factoren. Tegelijk verandert er veel binnen de sector. Een hoofdrol is weggelegd voor klimaatverandering, de komende jaren zo goed als zeker een bron van extra risico.

Niet alleen de kans op natuurrampen neemt toe, ook de juridische risico’s worden steeds groter. Münchener Rück is en blijft een prachtig aandeel. Toch vind ik het een goed moment om uit te stappen, rond de hoogste koers ooit, bij een relatief hoge waardering en met het laagste dividendrendement in jaren. Daarbij speelt ook de flinke weging van 3,2% mee. Münchener Rück zit overigens ook in onze Hoogdividendportefeuille.

Simon Property

Ook Simon Property heeft indirect een link met de Hoogdividendportefeuille. Het is de grootste aandeelhouder in vastgoedfonds Klépierre. Simon Property is wel beduidend minder succesvol dan Münchener Rück. Ik kocht het aandeel in twee stappen, in 2015 en 2018, tegen een gemiddelde koers van $177,60. Vorige week stapte ik enigszins teleurgesteld uit op $148,57, een min van precies 5%. Dat het verlies niet groter is, komt natuurlijk vooral door al het dividend dat de afgelopen jaren is geïncasseerd. Met 5,7% bood Simon Property met afstand het hoogste dividendrendement van alle Dividendportefeuille-aandelen. Bayer is goed voor 4,2% en het hierboven besproken Münchener Rück completeert de top-3 met 3,7%.

Mijn geduld met Simon Property was op toen het aandeel na de jongste kwartaalcijfers, na een hogere opening, intraday toch fors wegzakte richting een nieuw dieptepunt. De in winkelcentra gespecialiseerde vastgoedreus boekte een 7,1% lagere omzet van $1,31 mrd,

Het bedrijf ligt nog steeds fors onder druk door veranderend consumentengedrag. Dat geldt overigens ook voor de sectorgenoten. Die deden het de laatste jaren nagenoeg allemaal nog veel slechter op de beurs dan Simon.

Vorige maand ging retailer Forever 21 failliet, die goed was voor ruim 1,5% van de huurinkomsten van Simon Property. De onzekerheid blijft groot en met een steeds verder oplopend dividendrendement kies ik liever eieren (en dus cash) voor mijn geld. Liever nu uitstappen zonder verlies (inclusief valuta is er nog sprake van een kleine winst bij verkoop) dan het risico lopen op grotere problemen.

Er zijn genoeg mooie dividendaandelen met aanzienlijk minder risico dan Simon die veel beter zijn in te schatten op langere termijn, ook al denk ik niet dat het dividend snel onder druk komt. Overigens is er nog altijd geen enkele analist met een verkoopadvies voor het aandeel, dat de afgelopen jaren wel terugviel van een hoogtepunt van $230 naar minder dan $150.

Kaspositie opgelopen maar stapje terug nodig

Door het afscheid van Simon Property en Münchener Rück is de kaspositie opgelopen tot bijna 9%. Gezien de fors opgelopen beurskoersen en bijbehorende hoge waarderingen voor eventuele nieuwe aankopen ben ik voorlopig zeer tevreden met de voor Dividendportefeuille-begrippen grote hoeveelheid cash. Zodra ik een goede kans krijg zal de kaspositie zeker worden gebruikt voor nieuwe aankopen. Maar daarvoor zal de markt normaal gesproken wel eerst een stapje terug moeten doen.

Rendement 2019: +24,7%

Rendement sinds start (6 september 2011): +237,9%