Intel komt met goede berichten

Hoger dan verwachte resultaten zorgen ervoor dat Intel[actuele-koers issueid="350016959"] zijn verwachtingen voor 2019 positief aanpast. Het aandeel is nog altijd goedkoop.

De omzet van de grootste chipverkoper was in het derde kwartaal ongeveer gelijk aan een jaar geleden. Dat klinkt niet indrukwekkend, maar omdat de wereldwijde chipverkopen dit jaar naar verwachting zo’n 13% lager uit zullen komen is het toch een goed resultaat. Het bedrijf heeft daarnaast de omzetverwachting voor het hele jaar bijgesteld naar $71 mrd, terwijl het eerder rekende op $69,5 mrd. In het nu lopende vierde kwartaal zal de omzet op ongeveer hetzelfde niveau uitkomen als in het derde kwartaal: $19,2 mrd.

Groei data

Intel profiteert van stijgende verkopen van chips voor datacenters. Intels Data-centric-divisie had een omzetgroei van 6% het afgelopen kwartaal. Door het nog altijd stijgende datagebruik is opslag en verwerking een groeiende markt. De prijzen van chips voor deze markt liggen ook relatief hoog. Bij het onderdeel ‘PC-centric’, waar chips voor pc’s en laptops verkocht worden, zakte de omzet met 5%. Beide onderdelen zijn ongeveer even groot. Daardoor is de totale omzet per saldo ongeveer onveranderd.

$20 mrd inkoop

Intel heeft verder aangekondigd een nieuw inkoopprogramma voor de eigen aandelen te starten. De chipverkoper wil in anderhalf jaar tijd voor $20 mrd eigen aandelen kopen. Daar is geld voor: de nettowinst in het derde kwartaal alleen al was $6,0 mrd, en er staat $12,0 mrd aan cash op de balans.

Koers Intel te laag, advies op kopen

Vanwege de verbeterde vooruitzichten verhoog ik de taxatie voor de winst per aandeel (wpa) in 2019 naar $4,46 (van 4,10). Voor komend jaar had ik al op een hogere wpa gerekend, van $4,60. Deze schatting laat ik onveranderd. Op basis van deze taxaties is de k/w ongeveer 12. Dat is laag. Intel is al langer niet populair bij beleggers en analisten, die liever kiezen voor bedrijven met hogere groei. Maar op deze waardering hoeft de groei ook helemaal niet hoog te zijn om toch een aardig rendement op te leveren. De gemiddelde jaarlijkse omzetgroei de afgelopen vijf jaar was 4,9%, dat is toch heel behoorlijk. Mijn advies blijft dus: kopen.