Beurzen vandaag: onrust uit VS slaat niet over

NEDERLAND

Bij de halfjaarcijfers van TKH werd duidelijk dat het bedrijf niet of slechts zeer moeilijk kan voldoen aan de eigen verwachtingen voor heel 2019. De reactie op de beurzen was fors: het aandeel verloor maar liefst 14%. De midcap-index staat daardoor vanochtend 1,5% lager. Wij hebben een houdadvies staan voor TKH. De AEX-index kent geen uitschieters, en daalde 0,4%. Als gevolg van de dalende wereldvraag naar grondstoffen zitten bedrijven als AMG in het verdomhoekje. Dat aandeel leverde vanochtend 3,5% in.

Grootste stijgers AEX/AMX om 09.30 uur:

• ABN Amro +1,1%
• Flow Traders +0,7%
• RELX+0,3%

Grootste dalers AEX/AMX om 09.30 uur:

• TKH -13,9
• AMG -3,5%
• OCI -2,2%

EUROPA

De rust die heerste op de AEX-index zien we ook terug in Europa. Er waren dan ook geen uitschieters binnen een Eurostoxx50-index die met 0,3% daalde. Kering, dat via dochter Gucci een grote markt in China kent, daalde nog het meeste. Zeer lage Chinese kredietcijfers leidden waarschijnlijk tot vrees bij beleggers dat de consumptieve vraag in China onder druk komt te staan. Door de hoge voedselprijzen is daar tevens sprake van toenemende inflatie, wat tot koopkrachtverlies leidt. We hebben een koopadvies op Kering staan.

Grootste stijgers Eurostoxx50 om 09.30 uur:

• Sanofi +0,6%
• Deutsche Telekom +0,6%
• Total +0,5%

Grootste dalers Eurostoxx50 om 09.30 uur:

• Kering -1,6%
• Société Générale -1,5%
• Amadeus IT -1,5%

VERENIGDE STATEN

In de VS heerste gisteren ineens weer de vrees onder beleggers dat de handelsoorlog met China ten koste zal gaan van de Amerikaanse economie. De Dow Jones Index daalde met 1,5%. Wellicht speelde ook de grote onrust in Argentinië daarbij een rol. Daar verloor de door beleggers geliefde kandidaat een voorronde van de verkiezingen, wat tot een scherpe daling van de Argentijnse peso leidde. De Dow kende gisteren maar één stijger: Merck.

Grootste stijgers Dow Jones:

• Merck +0,3

Grootste dalers Dow Jones:

• Pfizer -2,6%
• Goldman Sachs -2,6%
• United Technologies -2,5%

GRAFIEK VAN DE DAG

Onderstaande grafiek van Bloomberg laat zien dat de beloning van aandelen in de vorm van dividendrendement in alle drie de grote regio’s (VS, Europa en Japan) stijgt vergeleken met de tienjaars staatsrente. Volgens JP Morgan Chase zou dat betekenen dat de aandelenmarkten onvoldoende compensatie geven voor het toenemende risico van een recessie. Dat geeft maar weer eens aan dat de analisten nu toch wel intensief bezig zijn met een aankomende recessie. In dit geval zijn dus kennelijk de obligaties beter geprijsd. Dat is dan weer een vreemde conclusie, want die kennen juist een extreem lage rente (en dus extreem hoge koersen) omdat centrale banken hun best doen de economie op gang te houden en een recessie te voorkomen.

AGENDA

Bedrijfscijfers:
TKH en Kendrion, kwartaalcijfers

Macro-economische cijfers:
Economisch sentiment eurozone, augustus (verwacht:-16; vorig:-20,3)
Economisch sentiment Duitsland, augustus (verwacht:-18; vorig:-24,5)
Inflatie VS, juli jaar-op-jaar (verwacht: 1,7%; vorig: 1,6%)