Updates

Aandelen Internationaal

Sanofi

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Takeawaycom

Advies
houden
Aandelen Nederland

Prosus

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Linde

Advies
houden
Aandelen Nederland

Randstad

Advies
houden
Aandelen Nederland

DSM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Boskalis Westminster

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Avantium

Advies
verkopen

Actueel advies

Advies Jeroen Boogaard, 6 aug 11:52

Winkeliers Unibail-Rodamco-Westfield boeren goed

0 0 Leestijd ongeveer

In de uitdagende retailmarkt presteren de huurders van Unibail-Rodamco-Westfield (URW) relatief goed. Hogere risicopremies eisen echter hun tol op de waarde van de winkelcentra.

URW heeft in het eerste halfjaar de nettohuuropbrengsten met 35,9% opgevoerd naar €1,25 mrd. De sterke stijging was hoofdzakelijk te danken aan de overname van Westfield. Autonoom stegen de huren met 3,3%. Het direct beleggingsresultaat kwam uit op €916 mln (+30,4%). Per aandeel kwam dat overeen met een plus van 0,2% naar €6,63.

Huurders van URW

De autonome huurgroei van de winkelcentra op het vasteland van Europa, goed voor 60% van de huurinkomsten, was met +2,1% wat mager. Maar in de tweede jaarhelft wacht verbetering, waardoor de groei over heel het jaar uitkomt op circa 3%. Dat is niet verkeerd in de huidige lastige retailmarkt. Met een omzetstijging van 5,3% doen de winkeliers het goed. In de VS en het VK wisten de huurders hun omzetten ook op te voeren. Niettemin kampen de winkelcentra daar met veel tegenwind door de oprukkende online concurrentie. Door faillissementen en winkelsluitingen loopt de leegstand op.

Hogere winstverwachting

Vooral de regionale Amerikaanse winkelcentra hebben het zwaar. De negatieve trend zal hier niet zo snel keren, vrees ik. Deze kleinere winkelcentra werden ook flink afgewaardeerd, net als de grote winkelcentra in Londen. Daartegenover stond een vrij stabiele waardeontwikkeling van de winkelcentra in continentaal Europa (-0,4%). Deze leggen veel meer gewicht in de schaal. Per saldo daalde de waarde van de vastgoedportefeuille met 1,3% naar €65,0 mrd. Mede dankzij lagere financieringslasten is de winstverwachting licht opgetrokken naar €12,10-12,30.

Het dividend bedraagt minstens €10,80 en levert bij de huidige koers ( ) een fraai rendement op van 8,6%. URW profiteert van de lagere rente, maar het aandeel staat onder druk vanwege de stijgende online verkopen. De megawinkelcentra van URW kunnen de internetconcurrentie aan. Verdere afwaarderingen zijn bij een fors disagio van 38% wel verdisconteerd. Ik hou vast aan het koopadvies.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!