Optietip 137: putconstructie AEX als nieuw valscherm, voor het geval dat

De optietip van deze week is een putconstructie op de AEX voor de zekerheid, verder updates over mogelijk winst nemen op de AEX butterfly, de ASML callspread en optietips op de DAX.

Omdat de openstaande parachute (zie hieronder bij AEX) binnenkort afloopt, is het tijd om een nieuwe te openen. De bedoeling van een parachute is dat deze geld oplevert als de aandelenkoersen dalen. De meeste optietips profiteren juist van hogere koersen. De parachute geeft dus wat verzachting bij verliezen bij veel optietips mocht het zo zijn dat de beurzen flink omlaag gaan. Zoals meestal kies ik voor AEX opties. Er zijn (nog) geen oktoberopties, dus kies ik voor een constructie in de expiratiemaand september.

Putconstructie AEX

Concreet gaat het om de AEX sep19 520/500 1-bij-2 putspread. Dat wil zeggen: koop de AEX sep19 520 put één keer voor €1,31, en verkoop de AEX sep19 500 put twee keer voor €0,68 per stuk. Per saldo levert deze positie dus €0,05 op (1,31 – 0,68 – 0,68 = -0,05).

Daling van 10 tot 15%

Bij deze constructie ga ik ervan uit dat als er de komende maanden een correctie komt, deze ongeveer 10 tot 15% zal zijn. Vanaf 570 punten in de AEX betekent een 10% verlies een stand van 513 punten, en een 15% daling komt neer op een stand van 484,5 punten. De 1-bij-2 putspread bereikt de maximale waarde van €20 bij een stand van 500 punten op de dag van expiratie in september. Bij een stand tussen 480 en 520 punten op de dag van expiratie heeft de combinatie intrinsieke waarde.

Onder 480 punten gaat de positie verlies opleveren. Het verlies kan dus (veel) groter worden dan de investering. Wie dit risico niet wil lopen, kan de AEX sep19 480 put één keer kopen, dan ontstaat een put butterfly. Die is iets duurder, maar het verlies kan dan nooit groter worden dan de investering. Afgelopen december stond de AEX kort iets onder de 480 punten, komend van een stand van ongeveer 570 punten zoals nu. Maar deze daling duurde wel vijf maanden. Ik verwacht niet in twee maanden een grotere daling dan toen. Daarom vind ik het risico acceptabel.

Updates

Het gewogen gemiddelde rendement op de optietips is weer iets gestegen, naar 31,7%. Het rekenkundig gemiddelde rendement staat op 64,5%.

AEX

Het blijft spannend of het nog wat wordt met de AEX butterfly die komende vrijdag al afloopt (optietip 130). De AEX staat op het moment van schrijven op 572 punten, net boven de ondergrens van 570. Boven deze grens levert elk punt €100 op voor de butterfly, met een maximum van €1000. Het is zoals altijd een keuze tussen een zekere waarde veiligstellen of wachten op meer met het risico dat het juist minder wordt. Op dit moment kan de butterfly verkocht worden voor ongeveer €3,00. Dat zou een aardig resultaat zijn, maar de stemming op de beurzen is de afgelopen paar weken positief. Ik kijk het dus nog even aan. Ik heb op dit moment een verkooporder inliggen op €4,50. Mocht het koersverloop erg gunstig worden, dan kan het zijn dat ik het doel verhoog, naar bijvoorbeeld €5. Bijvoorbeeld als morgen een opening verwacht wordt van twee of drie punten hoger. Uiteraard is het ook mogelijk dat ik gedwongen wordt het doel te verlagen, als blijkt dat de AEX niet verder oploopt de komende uren en dagen.

Aanstaande vrijdag loopt ook de parachute af, de 1-bij-2 putspread op de AEX (optietip 127). Deze tip gaat naar alle waarschijnlijkheid waardeloos expireren. Maar omdat bij de opening €0,10 ontvangen werd, blijft er een, weliswaar minieme, winst over.

De AEX callspread die in september afloopt (optietip 135), is iets in waarde gedaald. Maar deze tip is allerminst kansloos. Als de AEX de komende paar maanden met een procent of vier oploopt, zal de spread een behoorlijke winst opleveren. Afwachten is dus het devies.

ASML

Woensdagochtend heeft ASML de tweedekwartaalcijfers gepresenteerd. De reactie van het aandeel was licht positief. Van optietip 121 staat nog een gekochte callspread op ASML open die afloopt in december. Deze is op het moment ongeveer €5,00 waard. Dat betekent dat er nu een mooie winst van €3,60 geboekt kan worden. Maar er zijn nog vijf maanden te gaan voor deze spread, en ik ben positief gestemd over het aandeel. De spread kan nog het drievoudige waard worden. Daarom wacht ik voorlopig nog even af.

DAX
De DAX-index is de laatste dagen wat opgelopen, maar er zal de komende paar maanden nog meer dan 5% bij moeten komen wil de callspread van optietip 129 een hoge waarde krijgen. Onmogelijk is het niet, en de koersrichting van de laatste weken geeft de burger moed. Ik wacht de komende weken nog af. Mocht de Duitse index in de buurt van 13.000 punten komen, dan is het goed mogelijk dat er winst genomen kan worden.

Voor de DAX call butterfly die in december afloopt (optietip 131), ziet het er iets beter uit. Deze heeft nog vijf maanden te gaan. Als de DAX-index in die tijd met 9% of meer oploopt, zal de butterfly een behoorlijke winst gaan opleveren. Er is nog veel tijd, dus ook hier is het verder afwachten wat de beurzen gaan brengen.

Blijf op de hoogte via Twitter: @HildoLaman

Tussenstand: (doorgehaald is gesloten, in €)