Optietips VS: Inspelen op de recente stijging van de goudprijs

Beleggers betaalden eind mei 2019 nog $1282 per troy ounce goud. Inmiddels is de prijs opgelopen naar $1400 per troy ounce. Een stijging van zo’n 10% in nog geen twee maanden tijd. Ook de ETF GLD die interessant is voor actieve beleggers steeg over deze periode met 10%. Het grote voordeel van deze ETF is dat er in zowel de aandelen als de opties enorm veel wordt gehandeld. Hierdoor is het verschil in de uitoefenprijzen van de opties slechts $1. Dit geeft een actieve belegger meer mogelijkheden om de optiepositie te managen. Door de recente stijging van de goudprijs zit er op dit moment relatief gezien veel premie in de opties op GLD. Dit maakt het schrijven van opties interessant.

Opties op GLD

Omdat ik niet wens te voorspellen of de goudprijs gaat stijgen of dalen open ik een neutrale positie in de vorm van een iron condor. Het gaat om de verkoop van een GLD aug19 130 put, de koop van een GLD aug19 127 put, de verkoop van een GLD aug19 137 call en een koop van een GLD aug19 140 call. Per saldo wens ik voor de volledige combinatie $1,00 te ontvangen. Met een contractgrootte van 100 betekent dit dat er $100 wordt bijgeschreven op mijn effectenrekening. Deze premie mag ik behouden als de beurskoers op expiratie tussen de $130 en $137 noteert.

Vier verschillende opties

Een iron condor is een optiestrategie die uit vier verschillende opties bestaat. De belegger verkoopt een out-of-the-money putspread en verkoopt tegelijkertijd een out-of-the-money callspread. Dit betekent dat er enkel tijdswaarde in de opties zit. Voor zowel de putspread als de callspread ontvangt de belegger bij deze strategie een premie. Beide premies worden bij elkaar opgeteld, om tot de totale te ontvangen premie te komen.

Wanneer de belegger $1,00 ontvangt aan premie voor het openen van een iron condor, dan weet hij op voorhand dat zijn maximale winst $100 bedraagt. Die wordt gerealiseerd wanneer de opties op expiratie nog steeds out-of-the-money zijn en daardoor waardeloos aflopen.

Om het maximale verlies te berekenen dienen we te kijken naar het verschil tussen de uitoefenprijzen van zowel de callspread als de putspread. In dit voorbeeld schrijf ik een 130 put en koop ik een 127 put. Het verschil tussen beide uitoefenprijzen bedraagt $3. Ook bij de callspread is het verschil $3. We schrijven namelijk de $137 call en kopen de $140 call. Het maximale verlies voor deze combinatie is het verschil tussen de uitoefenprijzen en de ontvangen premie. Dit betekent dat een belegger maximaal $2,0 kan verliezen oftewel $200, omdat de contractgrootte 100 bedraagt.

Zijwaarts is optimaal

Het grote voordeel van deze strategie is dat een belegger maar aan één zijde kan verliezen. Wanneer de beurskoers van de ETF daalt, dan verliest de belegger aan de geschreven putspread, maar verdient hij aan de geschreven callspread. Wanneer de beurskoers stijgt, dan verliest de belegger aan de geschreven callspread, maar verdient hij aan de geschreven putspread. Bij de iron condor profiteert een belegger dus optimaal als de beurskoers zijwaarts beweegt.

Blijf op de hoogte van de laatste wijzigingen via Twitter @jeffthijssen

Update:

• De geschreven putoptie op Dell is inmiddels gesloten. De winst bedraagt $73.
• De iron condor op Uber staat nog open, de ongerealiseerde winst bedraagt $8.