Updates

Aandelen Nederland

Sligro

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

GrandVision

Advies
kopen
Aandelen Nederland

TomTom

Advies
houden
Aandelen Nederland

Value8

Advies
kopen
Aandelen Nederland

TKH

Advies
houden
Aandelen Nederland

ASML

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Johnson & Johnson

Advies
houden
Aandelen Internationaal

JPMorgan Chase

Advies
verkopen
image description
Tip Terugblik Peter Schutte, 29 apr 11:30

Tipterugblik: Belgische houdstermaatschappij blijft goed liggen

0 0 Leestijd ongeveer

Updates

Aandelen Nederland

Sligro

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

GrandVision

Advies
kopen
Aandelen Nederland

TomTom

Advies
houden
Aandelen Nederland

Value8

Advies
kopen
Aandelen Nederland

TKH

Advies
houden
Aandelen Nederland

ASML

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Johnson & Johnson

Advies
houden
Aandelen Internationaal

JPMorgan Chase

Advies
verkopen

Precies een jaar terug tipten wij het Belgische aandeel Solvac. Het betreft een houdstermaatschappij die uitsluitend een belang van ruim 30% bezit in het eveneens beursgenoteerde Belgische chemieconcern Solvay.

Wij tipten Solvac vanwege de stevige korting van 20% ten opzichte van Solvay. En uiteraard vonden wij dat ook Solvay tegen een aantrekkelijke waardering verhandeld werd.

De prestaties van Solvay vielen het afgelopen jaar echter tegen. Vooral de relatief grote blootstelling aan de sectoren automotive, elektronica en olie & gas zorgden over 2018 voor een bescheiden groei van het ebitda-resultaat met 5,3%. De koers van Solvay is in de afgelopen twaalf maanden gedaald met circa 7%. Sinds begin dit jaar is het herstel wel sterk, met ruim een kwart koerswinst.

Dividend compenseert koersverlies

Solvac heeft een vergelijkbaar patroon laten zien,  maar is met 3,5% koersverlies over de afgelopen twaalf maanden minder teruggevallen. Solvay heeft sinds ons advies €3,66 aan dividend uitgekeerd. Dat halveert het koersverlies. In mei zal Solvay nog een slotdividend over 2018 van €2,31 uitkeren. Solvac heeft sinds ons advies €5,22 per aandeel uitgekeerd. Dat maakt het koersverlies wel volledig goed.

Solvay is voor dit jaar gematigd optimistisch. Over het eerste kwartaal zal er nauwelijks tot geen autonome groei zijn geweest en voor geheel 2019 wordt gerekend op een beperkte groei van 2-4% voor het ebitda-resultaat. De zwaktes in de eerder genoemde sectoren spelen het concern ook dit jaar parten. Op basis van de actuele koersen bedraagt de korting van Solvac nog wel altijd ruim 18% ten opzichte van Solvay. Daar staat echter een beperkte verhandelbaarheid voor de aandelen van de houdstermaatschappij tegenover. Op dit moment geeft ik voor beide aandelen een houdadvies.