Groeiversnelling Fagron blijft uit

Fagron heeft de omzet in het eerste kwartaal met 13% zien groeien naar €123,4 mln. Die groei lag iets lager dan de 14% van eind 2018. Bijna de helft van de omzetstijging was een gevolg van de overname van Humco, vorig jaar. Het organische groeitempo kwam uit op ruim 7%.

In geografisch opzicht springt de stevige groei in Noord- en Zuid-Amerika in het oog. In het laatstgenoemde continent namen de verkopen op vergelijkbare basis met 13% toe naar €25,2 mln. Dat was voornamelijk te danken aan een stevig stijgende afzet van de eigen merkmiddelen. In de Verenigde Staten sprongen juist de groeiende verkopen van bereidingen voor apotheken eruit. De nieuwe fabriek in Wichita die het bedrijf in voorjaar 2017 opende, komt steeds beter op stoom. De Noord-Amerikaanse omzet groeide op vergelijkbare basis met 22% naar €33,0 mln.

Groei thuismarkt maakt weinig indruk

Net als in eerdere kwartalen stak de Europese groei mager af bij die aan de overkant van de oceaan. De omzet in Europa steeg met slechts 0,4% naar €63,5 mln. Het zwakke groeitempo was deels het gevolg van het tijdelijk stilleggen van een Nederlandse productiefaciliteit. Zonder dit effect was de omzetstijging op ruim 2% uitgekomen.

In een toelichting op de cijfers voorspelde topman Rafael Padilla dat het Europese groeitempo gaat toenemen. Daarvoor zet het bedrijf in op een groei bij ziekenhuizen, die het allerlei apothekersdiensten uit handen neemt. Ook liggen er goede kansen voor een nieuwe afdeling die gespecialiseerd is in het ontwikkelen van genetische testen.

Degelijk 2019

De beurskoers daalde na de cijferpublicatie met ruim 3%. Dat was meer een reactie op de koersstijging van 7% in de voorgaande dagen, dan een signaal dat de resultaten echt teleurstellen. Alles wijst erop dat Fagron afstevent op een degelijk 2019. Het zou mooi zijn als het bedrijf de Amerikaanse positie met een kleine tot middelgrote overname verder kan uitbouwen. Op basis van de groei verdient de onderneming – die ook is opgenomen in de Portefeuille NL – voorlopig op eigen kracht nog steeds een koopadvies.