Offensieve portefeuille: herbezinning bij beleggers

Na de ongekende stijging van aandelenkoersen in het bijna voorbije kwartaal, is een periode van herbezinning niet vreemd. Er zullen beleggers zijn die hun koerswinsten verzilveren, net zoals er na een zwakke periode beleggers zijn die met bodemvissen proberen koopjes te vinden. Daarnaast geeft ook het economische nieuws reden voor een pauze. De Fed zet de rem op het verkrappingsbeleid en dat kan geïnterpreteerd worden als een verwachting van lagere economische groei.

In de rentemarkten is voorts een omgekeerde rentestructuur ontstaan, of die is aanstaande. Zo is in de Verenigde Staten de korte rente nu hoger dan de lange rente. Dat wil nog wel eens de voorbode zijn van een recessie. Gedurende een recessie is het voor bedrijven moeilijker om grote winststijging te realiseren, en die winst vormt uiteraard een belangrijke basis voor het besluit van beleggers om aandelen al dan niet te kopen.

Volatiliteit

De Offensieve portefeuille bestaat voor een belangrijk deel uit groei-aandelen waarvan de waardering hoog is, en die dus kwetsbaar zijn als de winstgroei wat dreigt terug te lopen. Een voorbeeld hiervan is Apple. Twijfels over de omzetgroei van smartphones in China zetten de koers eind vorig jaar onder zware druk. Inmiddels is de nervositeit van beleggers ten aanzien van het bedrijf gedaald, en staat de koers ervan op ruim +20%. Dergelijke aandelen scheppen ook voor de portefeuille volatiliteit. In 2019 leidde dit tot nu toe tot een plus voor de portefeuille van 12,7%, wat de totale stijging sinds 2010 op 63,8% brengt.