Tipterugblik: Corporación Financiera Alba
In maart 2018 kreeg Corporación Financiera Alba een koopadvies in de tiprubriek. De belangrijkste argumenten daarvoor waren goede vooruitzichten voor de Spaanse economie en de korting ten opzichte van de intrinsieke waarde. De beurswaarde lag maar liefst 28% lager dan de omvang van de kaspositie en de waarde van investeringen. Alba heeft onder meer belangen in Acerinox, BME, CIE Automotive, Ebro Foods en Viscofan. De Spaanse economie is in 2018 met 2,5% gegroeid. Dat is een mooi tempo, maar minder dan de 3,1% uit het voorgaande jaar. Die vertraging lijkt zich in 2019 door te zetten.
Investeringsmaatschappij met 42% korting
De investeringsmaatschappij heeft nog geen jaarcijfers gepubliceerd, maar in de eerste drie kwartalen is de intrinsieke waarde per aandeel met 9,2% gestegen naar €75,93. De huidige beurskoers ligt daar 42% onder. Het grote verschil wordt onder meer verklaard door het slechte beursklimaat in de laatste maanden van 2018. Bovendien heeft Alba op een wat ongunstig moment wat nieuwe investeringen gedaan, en de Spaanse groei vertraagt. De vooruitzichten voor Alba zijn minder goed dan een jaar geleden. Dat wordt echter ruimschoots weerspiegeld in de zeer grote korting ten opzichte van de intrinsieke waarde. In afwachting van een afname van die korting richting 20%, verdient het aandeel een houdadvies.
Michiel Pekelharing
Michiel Pekelharing (1976) schrijft sinds midden jaren ‘90 voor Beleggers Belangen, waar hij begon als junior (internet)redacteur. Inmiddels werkt hij als freelance financieel journalist. Naast zijn werk voor Beleggers Belangen is hij onder meer actief als hoofdredacteur van FondsNL. Michiel is gespecialiseerd in de aandelensectoren (bio)Chemie, Handel (zakelijk) en Industrie, en schrijft daarnaast veel over de ontwikkelingen op het vlak van beleggingsfondsen en ETF’s, gestructureerde producten en grondstoffen.