Waarom Latijns Amerika kansen biedt
In Latijns Amerika trekt Brazilië de kar. De economische groei daar zal dit jaar naar verwachting versnellen van 1,3% naar 2,5%. Daarnaast vertoont Argentinië de eerste tekenen van een voorzichtig economisch herstel. Schroders verwacht dat de economische krimp in Argentinië dit jaar afneemt van 2,6% naar 1,6%. Wel vormt het onder controle houden van de inflatie een uitdaging. Vorig jaar steeg de Argentijnse inflatie door een daling van de peso tot 47,1%. Verder verwacht Schroders dat de economische groei in Colombia dit jaar aantrekt tot 3,6%, waarbij bedrijfswinsten baat kunnen hebben van budgettaire hervormingen. De economische groei van Mexico komt met 2,1% naar verwachting uit op hetzelfde niveau als een jaar eerder. Peru en Chili presteren met een economische groei van respectievelijk 4,1% en 3,4% iets minder goed dan vorig jaar.
(Bron: Schroders)
Politiek, dollar en handel grootste risico’s
Een van de belangrijkste risico’s die Schroders voor Latijns Amerika ziet is de politiek. Zo worden eind oktober in Argentinië presidentsverkiezingen gehouden. Schroders acht de kans groot dat de zittende president Macri wordt herkozen, maar in aanloop richting de verkiezingen zal de onzekerheid aanhouden. Verder moet worden afgewacht in hoeverre Brazilië en Mexico in staat zijn hun beleid uit te voeren. De Braziliaanse president Bolsonaro zal zijn campagnebeloften moeten nakomen, terwijl in Mexico een reeks onconventionele volksraadplegingen en congresvoorstellen tot onrust hebben geleid op de financiële markten. President Obrador heeft wederom aangegeven dit jaar te streven naar een begrotingsoverschot, maar desalniettemin blijft er binnen het bedrijfsleven grote onzekerheid bestaan.
Een ander risico voor Latijns Amerika is de Amerikaanse dollar, die sterk is gecorreleerd met aandelen uit opkomende landen. Schroders verwacht dat de dollar in 2019 zal dalen en de Amerikaanse centrale bank geen verdere renteverhogingen doorvoert.
Verder zetten de handelsspanningen tussen de VS en China de grondstoffenprijzen onder druk, waar vooral landen als Chili, Peru en Brazilië last van hebben.
Op langere termijn ziet Schroders dankzij een groeiende middenklasse, relatief lage arbeidskosten en een rijkdom aan grondstoffen voldoende beleggingskansen in Latijns Amerika. Zo staan de waarderingen van Argentijnse aandelen op meerjarige dieptepunten. Voor Colombia, Peru, Chili en in mindere mate Mexico zijn de waarderingen minder laag, maar Schroders ziet ook hier kansen. Wel adviseert de vermogensbeheerder een actieve benadering, omdat de landen in Latijns Amerika zich op verschillende punten in hun economische cyclus bevinden.