Updates

Aandelen Nederland

ASMI

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Procter & Gamble

Advies
verkopen
Aandelen Internationaal

Caterpillar

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

AkzoNobel

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Vinci

Advies
houden
Aandelen Nederland

Randstad

Advies
houden
Aandelen Nederland

Heineken

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
houden
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
houden
Aandelen Nederland

Arcadis

Advies
kopen
image description
Advies Hildo Laman, 1 feb 14:42

Koersstijging Facebook biedt uitstapkans

0 0 Leestijd ongeveer

Updates

Aandelen Nederland

ASMI

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Procter & Gamble

Advies
verkopen
Aandelen Internationaal

Caterpillar

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

AkzoNobel

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Vinci

Advies
houden
Aandelen Nederland

Randstad

Advies
houden
Aandelen Nederland

Heineken

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
houden
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
houden
Aandelen Nederland

Arcadis

Advies
kopen

Facebook heeft prima kwartaalcijfers gepresenteerd, maar de onzekerheid over privacyproblemen blijft. Het risico op schandalen is nu te hoog in verhouding tot het opwaarts koerspotentieel.

Aandeelhouders van Facebook hebben een vervelend 2018 achter de rug. Het sociale-mediabedrijf  ligt bijna ononderbroken onder vuur vanwege allerlei privacy-schandalen. Daardoor zakte de koers van meer dan $200 in juli naar minder dan $130 in december. Maar dit jaar maakt het aandeel een snelle comeback. Zeker met de koerssprong na de bekendmaking van de kwartaalresultaten op 30 januari.

Omzetstijging

Facebook heeft in het vierde kwartaal een omzetstijging van 30,4% behaald. Dat is een lagere groei dan in eerdere jaren gebruikelijk was, maar het is nog altijd een indrukwekkend percentage. Vooral als bedacht wordt dat hoge percentages moeilijker worden naarmate het omzetbedrag stijgt. Door hogere kosten (zie kader) is de operationele winst met maar 6,3% toegenomen. Netto steeg de winst wel met 61,2%, maar dat wordt veroorzaakt door belastingeffecten.

Facebook heeft in 2018 een winst per aandeel (wpa) geboekt van $7,65, een stijging van 39,3%, voor een groot deel dankzij belastingvoordelen. Ik ga er niet vanuit dat deze voordelen zich herhalen en reken dus op een flink lagere groei van de wpa in 2019. Wel verhoog ik mijn wpa-taxatie voor dit jaar, naar $8,30 (van $7,60). Met gebruik van deze taxatie is de k/w ongeveer 20. Dat is niet hoog voor een bedrijf met een dergelijke groei. Maar het zijn niet alleen de resultaten die de aandelenkoers bepalen.

 

Adviesverlaging

De vraag is in hoeverre Facebook de komende jaren last zal hebben van de privacy-overtredingen en andere discutabele punten. Zo zijn er veel accounts van nepgebruikers. Velen daarvan worden door Facebook gesloten, maar omdat het bedrijf juist belang heeft bij veel gebruikers, of ze nu echt zijn of niet, is het niet uitgesloten dat er een rel komt over niet verwijderde nepgebruikers. Die zorgen namelijk voor hogere kosten voor adverteerders, zonder dat ze daar groter bereik voor terugkrijgen. Een dergelijke rel zou zomaar voor een forse koersdaling kunnen zorgen. Facebook heeft op dit moment weinig krediet. Het schandaalrisico is reden om mijn advies te verlagen naar verkopen, hoewel er zoals gezegd op zich niets mis is met de resultaten en de financiële positie prima is.

 

Kerncijfers Facebook

In $ mrdkw4 ’18kw3 ’18kw2 ’18
Omzet16,913,713,2
Nettowinst6,95,15,1
Wpa (in $)2,41,781,76

 

Hogere kosten
Door de uiteenlopende maatregelen die Facebook heeft genomen vanwege de verschillende privacy- en nepnieuwsdebacles zijn de kosten in het vierde kwartaal veel harder gestegen dan de omzet, namelijk met 61,8%. Facebook huurt bijvoorbeeld veel mensen in om allerlei berichten te checken. Ook de kosten van marketing & sales zijn fors toegenomen. Facebook moet kennelijk harder zijn best doen om adverteerders over de streep te trekken. Deze hoge kosten zullen in 2019 waarschijnlijk niet minder worden. Het bedrijf heeft nog behoorlijk wat werk te verrichten voordat de reputatie weer helemaal hersteld is. Daarom ga ik uit van een wpa-stijging van 8,5% dit jaar. Dat is laag voor een bedrijf dat gewend is aan vele tientallen procenten per jaar.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €10,95 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!