Terugblik offensieve portefeuille: ongunstige tijden

Verder werd met ETF’s en beleggingsfondsen belegd in opkomende markten (met een weging van 9,9%), small- en midkapaandelen (weging 7,9%), grondstoffen (weging ruim 1%) en specifieke sectoren als halfgeleiders en vastgoed (weging ruim 5%). Het restant bestond uit kasgeld.

Van min naar plus

De ETF’s en beleggingsfondsen vormden een defensief element binnen de portefeuille. Ze zijn in juli verkocht, en toen is het aandelensegment van de portefeuille offensiever geworden. Er zijn meer aandelen in gekomen die gelieerd zijn aan technologie en de component luxeconsumptie is fors gestegen. Dat had effect. De portefeuille ging in korte tijd van -0,5% naar 2,5%, op 1 oktober. Daarna kwam er twijfel in de markt, vooral door de handelsruzie tussen de VS en China. Groei-aandelen kregen het zwaar, en die vormen een belangrijke moot in de offensieve portefeuille. Te denken valt dan aan aandelen als Amazon, Apple, ASML, Besi en Intel. Daarbij ontstond twijfel over de kooplust van de Chinese consument annex toerist. Dat trof onder meer Adidas, Kering, LVMH en PVH Corp.

Tijdens hersteldagen, zoals  na de vermeende pauze in de handelsruzie tussen de VS en China, stijgt het totaalrendement van de portefeuille soms met twee procentpunt. Als dan de volgende dag twijfel ontstaat over de uitkomsten van het overleg, daalt de portefeuille weer met hetzelfde aantal procentpunten. De portefeuille kan dan ook met recht offensief genoemd worden. De grote volatiliteit in tijden van onzekerheid, zoals nu, zorgt ervoor dat de offensieve portefeuille alleen geschikt is voor  beleggers met een sterke maag. Als we op dit moment aandelen verkopen, houden we de opbrengst overigens uit defensieve overwegingen wel even in kas, in afwachting van nieuwe kansen.