Updates

Aandelen Nederland

ASML

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Procter & Gamble

Advies
houden
Aandelen Nederland

Royal Dutch Shellº

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Unilever

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Acomo

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

JPMorgan Chase

Advies
houden
Aandelen Nederland

AMG

Advies
houden
Aandelen Nederland

Just Eat Takeaway

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Philips

Advies
houden
Aandelen Nederland

ING

Advies
kopen
Aandelen Nederland

InPost

Advies
houden
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Pfizer

Advies
houden
Aandelen Nederland

Nieuwe Steen Investments

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Hunter Douglas

Advies
houden
Aandelen Nederland

Galapagos

Advies
kopen

Updates

Aandelen Nederland

ASML

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Procter & Gamble

Advies
houden
Aandelen Nederland

Royal Dutch Shellº

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Unilever

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Acomo

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

JPMorgan Chase

Advies
houden
Aandelen Nederland

AMG

Advies
houden
Aandelen Nederland

Just Eat Takeaway

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Philips

Advies
houden
Aandelen Nederland

ING

Advies
kopen
Aandelen Nederland

InPost

Advies
houden
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Pfizer

Advies
houden
Aandelen Nederland

Nieuwe Steen Investments

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Hunter Douglas

Advies
houden
Aandelen Nederland

Galapagos

Advies
kopen
Advies Jaap Barendregt, 1 nov 2018 14:08

Toptip van de week: Wolters Kluwer

0 0 Leestijd ongeveer

Een jaar geleden herhaalde ik een koopadvies voor Wolters Kluwer. Sindsdien is de koers 19,0% gestegen en is dividend uitgekeerd zodat het totaalrendement op 21,5% uitkwam. Voor de AEX-index waren deze cijfers respectievelijk -6,2% en -3,0%.

Sinds begin september is de koers van het bedrijf overigens wel met 8,2% gedaald, dus de stijging was nog hoger. De onrust in de financiële markten vormt de hoofdoorzaak van deze daling. Het bedrijf geeft nog nauwelijks boeken of periodieken uit, en is feitelijk een softwarebedrijf.

Ten tijde van de tip kende Wolters Kluwer bij de derdekwartaalcijfers een autonome omzetgroei van 3%. De margeverwachting voor heel 2017 was 22,5-23%.

Wolters Kluwer in 2018

Bij de halfjaarcijfers was de autonome omzetgroei gestegen naar 4% in Europa; daarbuiten was zij al hoger. Daarmee heeft het bedrijf, denk ik, een voorschot genomen op een groei van 5%. Dat gebeurt wellicht al in de tweede jaarhelft, maar wellicht iets later. Dit hangt vanzelfsprekend ook af van de ontwikkelingen in de economie. Wolters Kluwer kan in de tweede jaarhelft eveneens al de marge van 23% gaan overtreffen. In de derdekwartaalupdate, die vooral omzetcijfers bevatte, bleek dat de omzet- en margesprong waarschijnlijk in 2019 gaan plaatsvinden. Een commentaar op die cijfers is elders op deze website gepubliceerd.

Advies

Een hogere autonome omzet gecombineerd met een hogere operationele margeomzet levert een extra sterk effect op. Wolters Kluwer koopt bovendien aandelen in, zodat de nettowinst per aandeel nog een extra impuls krijgt. Operationeel en financieel gaat het goed met het bedrijf. Ook bij een k/w van 21,2 – vorig jaar was dat 18,6 – blijf ik het koopadvies handhaven, hoewel de waardering wel kritisch hoog begint te worden.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!