Column: groeivertraging komt op een vervelend moment
De belangrijkste oorzaak dat er $13.000 mrd is verdampt, is dat de angst voor een wereldwijde groeivertraging is omgeslagen in een feitelijke groeivertraging.
Die vertraging is het beste zichtbaar in Europa: de derdekwartaalcijfers van meer dan 50% van de rapporterende bedrijven bleven achter bij de analistenverwachtingen.
Manipuleren
In China is het onmogelijk om de groeicijfers te volgen. De Chinese overheid staat er immers om bekend de cijfers te manipuleren. Afgelopen week bleek dat het economische groeicijfer één tiende lager lag dan wat de Chinese overheid had geraamd. Als de overheid van China al aangeeft dat de economie minder snel groeit dan verwacht, dan vertraagt de economie van China zeker.
Sterke kostenstijgingen
In de Verenigde Staten beginnen de bedrijven de gevolgen van de handelsoorlog te merken. Conglomeraten als 3M en Caterpillar meldden sterke kostenstijgingen, al lieten ze weten die stijgingen nog wel te kunnen doorberekenen aan hun klanten. Toch schrokken beleggers dat het handelsconflict nu ook Amerikaanse bedrijven heeft bereikt. De afgelopen twee weken is Caterpillar 20% gedaald en 3M 10%.
Eén van de indicatoren waar ik naar kijk om te bepalen in welke richting de wereldeconomie zich ontwikkelt, zijn de surprise indices van Citigroup. Voor deze indices wordt elk economisch cijfer als input gebruikt. Wanneer cijfers gelijk zijn aan de gemiddelde verwachting van analisten, is de waarde 0. Hoe groter de positieve afwijking hoe positiever het cijfer.
Negatief
Overal ter wereld zijn de surprise indices negatief. Dit betekent dat wereldwijd de economische cijfers tegenvallen. De cijfers in Europa (-28) en Japan (-32) wijken het verst af van wat analisten denken. Analisten zijn inmiddels druk bezig hun verwachtingen te verlagen, maar dat gaat nog niet snel genoeg.
De afgelopen tien jaar hebben Fed (VS), ECB (eurozone), BoJ (Japan), BoE (VK) en SNB (Zwitserland) $20 bln uit de geldpers gestampt om hun economieën en financiële markten te ondersteunen. Pas sinds deze herfst halen de centrale banken per saldo geen geld meer uit de geldpers.
De komende tijd moet de wereldeconomie voor het eerst in tien jaar tijd op eigen benen staan, zonder hulp van de geldpers dus. De wereldwijde groeivertraging komt op een ongelegen moment.
Verder lezen?
Karel Mercx
Karel Mercx (1981) is sinds 1 september 2015 beleggingsspecialist bij Beleggers Belangen. Hij werkte tussen 2007-2013 ook al voor Beleggers Belangen in de functie van redacteur. In de jaren 2013-2015 was Karel als beleggingsspecialist actief voor broker Lynx. Karel is een bekend gezicht in het beleggerslandschap. Zo was hij in 2015 beleggingsspecialist bij het RTLZ beursspel en kreeg hij in 2014 de titel beurstwitteraar van het jaar. In 2013 won hij het grootste online beleggersdebat van Nederland. Sinds 2013 zit Karel in het financiële panel van dagblad NRC, waar hij commentaar geeft in de zaterdagkrant op een stelling van de redactie. Verder is hij regelmatig in het land om lezingen te geven. Bij Beleggers Belangen beheert hij samen met Stephen Hendriks de defensieve portefeuille. Zijn favoriete beleggingen zijn aandelen van bedrijven die jaarlijks het dividend verhogen met een percentage dat hoger ligt dan inflatie. Naast beleggingsspecialist van Beleggers belangen is Karel ook hoofdredacteur van VoorMorgen.Nu, een platform dat zich richt op werk & carrière, pensioen, wonen en sparen & beleggen. Verder maakt hij al jarenlang elke maand een presentatie waarin hij vertelt wat er de komende maanden op de beurs te verwachten valt.