Goedkope leverancier van ASML

Onterechte angst

In de chipsector zijn inmiddels heel wat aandelen van groeiende bedrijven die goedkoop te noemen zijn. Ichor is een mooi voorbeeld. De ceo, Thomas Rohrs, verbaast zich over het doemdenken bij beleggers en analisten. Tijdens een persconferentie over de tweedekwartaalcijfers zei hij dat de sector, en dus ook Ichor, in het derde kwartaal een verkoudheid heeft opgelopen, terwijl de beleggingswereld doet alsof het om een longontsteking gaat. Hij voorspelde dat het vierde kwartaal al weer een stuk beter zal zijn dan het derde, en dat het er voor 2019 ook goed uit ziet. Dit komt overeen met wat klant ASML recent heeft gezegd bij de presentatie van de derdekwartaalcijfers. Angst voor importtarieven heeft Ichor niet, omdat ze niets in China produceren.

Financiële ruimte

Desondanks is de k/w laag te noemen: 6,1 op basis van de geschatte wpa voor 2019 ($2,91) en 5,0 op basis van 2019 (wpa $3,51). De schuldpositie is de laatste paar jaar wel opgelopen door een aantal overnames, maar dit is geen probleem; de omzet en de winst zijn ook fors toegenomen. In 2017 werd ruim drie maal zoveel winst gemaakt als in 2016. Ichor heeft een goede cashpositie en het geld dat de komende kwartalen binnen zal komen geeft het bedrijf financiële ruimte.

Dit aandeel heeft een aantrekkelijke verhouding tussen het mogelijke rendement en het risico. Als het bedrijf zoals verwacht een goed resultaat in 2019 gaat neerzetten kan het aandeel fors stijgen. Als er een recessie komt, waar het nu niet naar uitziet, dan is het aandeel op dit moment niet zo duur dat een forse koersdaling onvermijdelijk is. Op 6 november worden de derde kwartaalresultaten gepubliceerd.