Waarom is de koers van Outokumpu dit jaar zo hard gedaald?

Aan de vraag naar roestvrij staal ligt het niet. Die groeit dit jaar naar verwachting met 8% dankzij de bloeiende industrie. Maar Outokumpu heeft vergeleken met de concurrentie zijn kosten minder goed onder controle. Daardoor staan de resultaten relatief sterk onder druk. De ebitda daalde in de eerste jaarhelft van €493 mln naar €269 mln.

Prijsdruk Outokumpu

Hogere grondstofkosten en een sterke stijging van de transportkosten in de Verenigde Staten lagen hieraan ten grondslag, net als lagere Europese basisprijzen. De prijsdruk in Europa is het gevolg van meer Aziatische import na Trumps staalheffingen. Inmiddels heeft Brussel anti-dumpingmaatregelen genomen. Dat zou tot betere basisprijzen kunnen leiden. Gezien de mondiale overcapaciteit verwacht ik echter geen duurzaam prijsherstel. Bij een k/w van 7,5 op basis van de consensusraming voor 2019 en een vrij hoge schuldpositie vind ik een houdadvies passend.