Toptip: Fagron

Een jaar geleden stapelden de aanwijzingen zich op dat Fagron na een lastige periode weer kon opbloeien. Het jaar 2016 stond nog in het teken van het afbouwen van de door een mislukte overnamestrategie hoog opgelopen schuldenlast. Sindsdien slaagt de toeleverancier van apotheken er goed in om de omzet in een steeds hoger tempo op te schroeven. De organische groei is opgelopen van 1,2% in het tweede kwartaal van 2017 naar 10% in de afgelopen maanden. Daar komt bij dat de onderneming ook via kleine overnames erin slaagt om de schaalgrootte uit te bouwen. In april kocht Fagron het Amerikaanse Humco voor een bedrag dat kan oplopen tot $70 mln.

Verder groeien

Voorlopig heeft het bedrijf nog volop ruimte om verder te groeien. De omzet bij een nieuwe productiefaciliteit in het Amerikaanse Wichita neemt gestaag toe en Fagron heeft ook activiteiten opgestart in Canada. Daarnaast zoekt de onderneming naar kansen om via een overname de Afrikaanse of Aziatische markt te betreden. De hoge investeringen en de door nieuwe overnames steeds hogere afschrijvingen zetten voorlopig wel een rem op de winstgevendheid. Beleggers moeten voorlopig dan ook met meer aandacht kijken naar de accelererende omzetgroei dan naar de waardering (k/w 23). Met het oog op die omzetontwikkeling blijft het koopadvies voor Fagron van kracht.