Fraaie winstspurt voor AMG

Advanced Metallurgical Group (AMG) presteert dit jaar sterk en deed er in het voorbije kwartaal zelfs nog een schepje bovenop. De omzet kwam uit op $329,3 mln, een toename van 26% vergeleken met dezelfde periode van 2017. In de eerste drie maanden van het jaar steeg de omzet met 20%. Ook de operationele winstgroei liet op kwartaalbasis een aanzienlijke versnelling zien. De ebitda werd met 59% opgevoerd naar $50,7 mln, na een plus van 35% in het eerste kwartaal. Daarmee is de gemiddelde analistenverwachting van ruim $45 mln overtroffen. Maar helemaal onderaan de streep stelde het resultaat juist teleur, met een winststijging van 32% naar $17,3 mln. Per aandeel komt dit overeen met $0,54 (+29%). De consensus lag op $0,75. De tegenvaller zit in een veel hogere belastingdruk als gevolg van een wisselkoerseffect in Brazilië.

Winstverwachting AMG

Onderliggend blijft het beeld goed. De metaalproducent profiteert vooral van sterk gestegen prijzen van speciaalmetalen als vanadium, chroommetaal en tantalum en hogere volumes. AMG Engineering stelde teleur. Dit kleinere bedrijfsonderdeel maakt vacuümovens voor de auto-, elektronica- en vliegtuigindustrie. De ebitda daalde met een derde door hogere kosten en tijdelijk vraaguitval in de autosector. Dankzij een sterke vraag uit de luchtvaart bleven de orderontvangsten op een hoog niveau.

Voor het gehele jaar heeft AMG de verwachting aangescherpt tot een ebitda-stijging van 40-50%, waar het eerder een ‘aanzienlijke’ groei (30-45%) in het vooruitzicht stelde. Het midden van de bandbreedte impliceert een winsttoename met circa 43% in de tweede jaarhelft. Een afzwakking dus vergeleken met het afgelopen kwartaal. De groei is er echter nog niet uit. De productie van de eerste lithiumfabriek in Brazilië is in mei opgestart en zal verder toenemen. Eind 2019 is de tweede fabriek gereed. Dit expansieproject zal de winst een flinke impuls geven, omdat de vraag naar lithium stijgt door de snelle opmars van elektrische auto’s. Het metaal wordt gebruikt voor batterijen en accu’s. Wij handhaven bij een k/w van 22 ons koopadvies.