Commentaar: beleggen in opkomende landen doe je niet voor je rust

Via Twitter – hoe anders? – liet president Trump weten dat invoerheffingen ‘the greatest’ zijn. Hoewel de VS de aanstichter van de handelsonrust zijn, lijdt de Amerikaanse beurs er bepaald niet onder. Dit jaar is de S&P500 Index in dollars gemeten met 5,5% gestegen. Daarmee doen de VS het aanmerkelijk beter dan andere regio’s. De MSCI Europe Index is, in euro’s, dit jaar 0,4% gedaald. De hardste klappen vallen echter in de opkomende landen. De MSCI Emerging Markets Index staat dit jaar liefst 6,7% in de min, uitgedrukt in dollars.

Vier ruiters van de Apocalyps

Niet alleen aandelen uit opkomende landen hebben het zwaar, ook obligaties uit deze regio staan onder druk. Dat wakkert de verkoopdruk verder aan. Volgens de Financials Times hebben beleggers de afgelopen weken voor miljarden dollars aan vermogen teruggetrokken uit ETF’s en beleggingsfondsen die in opkomende landen beleggen. Ze zijn op de vlucht geslagen voor de vier ruiters van de Apocalyps voor deze regio: de dreigende handelsoorlog, de hogere dollar, de stijgende Amerikaanse rente en lokale probleemgevallen als Turkije en Argentië, zoals Harry Geels het in het omslagartikel van deze week omschrijft. Geels ziet echter geen reden om negatief te worden over opkomende landen.

Sterker nog, hij ziet koopkansen, vooral voor aandelen uit deze regio’s. Op een rustige rit omhoog hoeven beleggers echter niet rekenen. De beweeglijkheid van aandelen – en obligaties – uit opkomende landen zal voorlopig hoog blijven, waarschuwt hij terecht. Die forse koersuitslagen zijn echter geen reden om weg te blijven uit opkomende landen. Het hoort, hoe onaangenaam ook, bij beleggen in deze regio.

Dat blijkt ook uit onderzoek van Bank of America Merrill Lynch. Deze bank berekende de rendementen van verschillende vermogenscategorieën over de afgelopen achttien jaar. In vier van die achttien jaar behoorden aandelen uit opkomende landen tot de slechtst presterende vermogenscategorieën. In acht van de achttien jaar waren aandelen uit opkomende landen daarentegen de beste of de op een na beste belegging. Blijven beleggen, of gaan beleggen, in deze regio is het devies. In het omslagartikel van deze week vindt u dan ook onze koopkansen in aandelen en obligaties uit opkomende landen.