Allianz geeft eigen draai aan Brits sprookje

AllianzGI heeft een eigen draai aan het sprookje gegeven: het heeft de drie beren vervangen door drie stieren. De eerste stier is Papa Bull. Deze vertegenwoordigt de Amerikaanse economie, de grootste en sterkste economie van de wereld. Hij is echter wel topzwaar door de lage rente, een excessief stimulerend begrotingsbeleid en ongedekte leningen.

Mama Bull is de economie van de EU. Deze is nauw verbonden met die van de VS, maar heeft wel een eigen karakter en slechte gewoonten. Negatieve rente en subsidies aan banken hebben bijvoorbeeld zombiebedrijven overeind gehouden. De EU heeft tegelijk weinig trek in economische of begrotingshervormingen.

De Aziatische economie is Baby Bull. Deze staat al jaren te trappelen om de economische macht te grijpen. De Aziatische economieën groeien als kool en het arbeidsethos is er sterk. De markten zijn echter nog niet helemaal volwassen. Met de juiste overheidshervormingen en langetermijnbeleid ziet de toekomst er niettemin rooskleurig uit.

Niet zo knus als gedacht

In het verhaal van AllianzGI geniet Goldilocks in het huis van de drie stieren van de economische sprint. Maar ze komt uiteindelijk tot de conclusie dat de wereld waarin ze leeft toch niet zo knus is. Goldilocks komt er namelijk achter dat Papa Bull protectionistische trekjes heeft en dreigt zijn eigen huis dicht te timmeren. Mama Bull zit met zichzelf in de knoop en is veel tijd kwijt aan het weerstand bieden aan de stemmen in haar hoofd. Italië zeurt momenteel het ergst. Baby Bull ziet de toekomst zonnig in, ook omdat zij de vervelende gewoonte van haar ouders om veel te consumeren en te lenen nog niet heeft aangeleerd.

AllianzGI weet niet wanneer het verhaal van Goldilocks eindigt. Wel vindt de vermogensbeheerder dat centrale banken wereldwijd misbruik hebben gemaakt van economieën en spaarders, in plaats van een betere kapitaalsbesteding af te dwingen. Dit heeft geleid tot dissonantie en verkeerde besteding op een schaal die nog niet eerder is vertoond na de wereldwijde financiële crisis. In theorie kan het verhaal van Goldilocks nog lang voortduren, maar volgens AllianzGI is het waarschijnlijker dat de wereldeconomie niet eeuwig ‘precies goed’ blijft.