Waarom ABN Amro zijn groeiramingen voor de Nederlandse economie verlaagt

In lijn met een flinke vertraging van de groei van de wereldhandel in het eerste kwartaal van dit jaar is de Nederlandse uitvoer gekrompen. Daartegenover lieten de binnenlandse bestedingen in de eerste drie maanden juist een flinke toename zien. ABN Amro merkt daar wel bij op dat de investeringen eind vorig jaar nog een krimp lieten zien en de particuliere consumptie slechts licht toenam in dezelfde periode.

Groei bbp gedrukt

Als gevolg van de groei in de eerste maanden van 2018 kan de gemiddelde jaargroei van de bestedingen hoger uitpakken dan waar de analisten eerder op rekenden. Maar de uitvoer zal flink minder toenemen dan eerder geraamd. Als gevolg hiervan is de groei van het Nederlandse bbp gedrukt. Verder wijst ABN Amro erop dat door onder andere de wereldwijde handelsconflicten stemmingsindicatoren zijn verslechterd, al liggen deze nog steeds op een hoog niveau en wijzen ze daarmee op aanhoudende groei.

Verlaging

De combinatie van een lager dan verwachte groei in het eerste kwartaal en enigszins minder positieve vooruitzichten voor de nabije toekomst zijn voor ABN Amro reden om de groeiraming voor de Nederlandse economie over 2018 te verlagen van 3,3% naar 2,9%. Verder stellen de analisten dat de inflatie in de eerste vijf maanden van dit jaar per saldo maar licht is gestegen en gemiddeld iets lager zal uitvallen dan vorig jaar.

Onzekerheid

De groeiraming voor 2019 is slechts licht verlaagd, van 2,6% naar 2,5%. ABN Amro rekent erop dat de economie van de eurozone eind 2018 weer wat opveert, maar ziet ook dat de onzekerheid is toegenomen. Het handelsconflict duurt immers voort en kan uitmonden in een handelsoorlog. In dat geval zal de groei van de wereldhandel flink lager uitvallen en daarmee de economische groei van Nederland. Daarbovenop blijft de Brexit een onzekere factor.

Hogere inflatie

Verder voorziet ABN Amro voor 2019 flink hogere inflatie. Dat komt vooral door de verhoging van het lage btw-tarief en de energiebelasting. Ook zal een verdere versnelling van de loonstijging leiden tot extra inflatie. De werkloosheid laat namelijk nog altijd een afname zien en de krapte op de arbeidsmarkt zal naar verwachting verder toenemen. Dit is onder meer terug te zien in de sterke toename van het aantal vaste banen. ABN Amro wijst er wel op dat de arbeidsmarkt nog niet zo krap is als tien jaar geleden. ABN Amro schat in dat de gemiddelde inflatie zal oplopen van 1,6% in 2018 naar 2,5% in 2019.