Tip van de week: een grondstofproducent met grote ambities

Southern Copper is na Codelco, Freeport-McMoRan, Glencore en BHP Billiton de grootste koperproducent ter wereld. Analisten verwachten dat de productie van het bedrijf over heel 2018 met 2,7% zal stijgen tot 901.000 ton. Dit zal onder meer te danken zijn aan de uitbreiding van de Peruviaanse Toquepala-mijn, die naar verwachting snel wordt afgerond en 100.000 ton aan de jaarlijkse productie zal toevoegen.

Tia Maria

Southern Copper wil zijn productie opvoeren naar 1,7 miljoen ton in 2025. Om dit te realiseren wordt voor meer dan $10 mrd geïnvesteerd in Peru en Mexico. In Peru wordt $6,7 mrd geïnvesteerd in drie projecten. Het grootste hiervan is Tia Maria, dat naar verwachting volgend jaar wordt afgerond en de productie met 120.000 ton per jaar zal verhogen. De kans bestaat dat het bedrijf voor de productie-uitbreiding externe financiering zal aantrekken, maar die lijkt gering, gezien de hoge marges die momenteel worden gerealiseerd. Begin juni steeg de koperprijs nog tot $7.165 per ton, een niveau dat eind februari voor het laatst werd aangetikt. Southern Copper ligt mede daardoor volgens analisten op koers om over 2018 een vrije kasstroom van $1,2 mrd te realiseren, het hoogte niveau sinds 2011.

Mede dankzij de hogere koperprijs steeg de omzet van Southern Copper over het eerste kwartaal van 2018, aangezien de productie juist daalde met 4,2%. De omzet verbeterde op jaarbasis met 16,2% tot $1,84 miljard. De productie-uitbreidingen zorgen tegelijkertijd voor lagere kosten. De nettowinst nam mede daardoor over dezelfde periode met 49,7% toe tot $470,7 mln en de ebitda met 30,1% tot $939,4 mln.

De koers van het aandeel beweegt mee met de koperprijs. Een lagere koperprijs op korte tot middellange termijn is dan ook het grootste risico voor beleggers. Gezien het groeipotentieel biedt het huidige koersniveau desondanks een aantrekkelijk instapmoment.

Kerngegevens

Fondscode: SCCO
Beurs: New York
Hoogste koers 12 mnd: $58,09
Laagste koers 12 mnd: $33,63
Beurswaarde: $40,65 mrd
Koers-winstverhouding 2018 (t): 24,3
Dividendrendement (t): 2,3%