‘Beleggers zullen verrast worden door de volgende recessie’

Volgende recessie

Zo rekent de vermogensbeheerder erop dat de Amerikaanse economie in de komende 3-5 jaar in een recessie belandt en andere werelddelen daar niet immuun voor zullen zijn.

Het gevaar bestaat dat extremer populisme de kop opsteekt, met bijvoorbeeld een radicale herverdeling van rijk naar arm. Dit zou volgens Pimco gunstig kunnen uitpakken voor de economie, mits er voor scholing en banen wordt gezorgd voor diegenen die achterop zijn geraakt door de digitalisering en globalisering.

Ook houdt Pimco rekening met agressiever protectionisme en zelfs onteigening van bedrijven of nationalisering van hele sectoren. Op dit moment ziet Pimco de handelsspanningen nog vooral als een potje show-worstelen. Het risico op een grootschalige handelsoorlog is aanwezig, maar niet een scenario waarvan de vermogensbeheerder in zijn basisverwachting uitgaat.

Inflatie

Doordat de arbeidsmarkt in een groot deel van de wereld verkrapt, lijkt een hogere inflatie momenteel een groter risico dan eerder in het afgelopen decennium. Beleggers kunnen zich hiertegen beschermen via Amerikaanse Treasury Inflation-Protected Securities, grondstoffen en andere reële activa. Verder blijven beleggingen aantrekkelijk die zijn gerelateerd aan de Amerikaanse huizenmarkt, structurele senioriteit bieden en gedekt zijn door harde activa.

Sectoren waarvoor de regelgeving aanzienlijk is aangescherpt (zoals commercieel vastgoed, de financiële sector en de woningmarkt) zullen tot slot volgens Pimco onder moeilijkere omstandigheden waarschijnlijk minder volatiel zijn dan andere bedrijfsobligaties.