Siemens verhoogt winstverwachting

Siemens heeft in de eerste drie maanden van het jaar de omzet zien stagneren op €20,1 mrd. Negatieve wisselkoerseffecten en de bijdrage van overnames hielden elkaar precies in evenwicht. Bij de industriële activiteiten daalde de winst met 8% naar €2,3 mrd. Exclusief afvloeiingskosten kwam de winstmarge uit op 11,7%, tegen 12,3% vorig jaar.

Bij het onderdeel Gas en Power, dat onder meer turbines produceert voor op gas gestookte elektriciteitscentrales, kachelde de winst met driekwart achteruit door de overgang naar duurzame energieopwekking. Overcapaciteit en een krimpende markt dwingen Siemens om verder te snijden in de kosten. Er komen 6100 banen te vervallen.

De andere onderdelen presteren wel naar behoren. Vooral fabrieksautomatisering verraste, met een sterke winstgroei van 40%. Met een marge van 21% is dit met afstand het meest winstgevende onderdeel van Siemens.

Winstprognose Siemens 

Helemaal onderaan de streep steeg de nettowinst met 39% naar €2,0 mrd, mede dankzij een bate van €900 mln door de overdracht van het belang in Atos naar het eigen pensioenfonds. Maar ook zonder deze post was het resultaat beter dan verwacht. Voor het lopende boekjaar, dat eind september eindigt, wordt de winstprognose verhoogd naar €7,70-€8,00 per aandeel, tegen de eerdere prognose van €7,20-€7,70. Dit is inclusief bovengenoemde bate, maar exclusief afvloeiingskosten.

De verwachting van een lichte omzetgroei en een winstmarge bij de industrietak van 11 tot 12% blijft staan. Dat zou vergeleken met de marge in het vorige boekjaar (11,2%) geen slechte prestatie zijn, gegeven de stevige tegenwind bij het energieonderdeel. De andere activiteiten profiteren van de gunstige economische omgeving.

Ondanks de sterke vergelijkingsbasis daalden de orderontvangsten met slechts 1%. Het orderboek bleef op een recordniveau van €129 mrd. Wij vinden het aandeel bij een k/w 15 goed gewaardeerd en handhaven het houdadvies.