Stevige winstval bij PostNL
PostNL zit nog altijd in de hoek waar de klappen vallen. Afgelopen februari kreeg het aandeel al een forse tik na een stevige verlaging van de winstverwachting voor 2020. Voor dit jaar voorzag het bedrijf al een lager resultaat dan in 2017, maar de jaarstart is nog beroerder dan voorzien. Op een licht hogere omzet van €875 mln (kw1 2017: €870 mln) werd een onderliggend cash bedrijfsresultaat neergezet van €29 mln. Dat is bijna een halvering vergeleken met de €50 mln van een jaar terug. Analisten hadden gemiddeld ingezet op €35 mln. PostNL houdt nog wel vast aan de outlook voor geheel 2018 van een onderliggend cash bedrijfsresultaat van €160-200 mln versus €225 mln over 2017. Dat lijkt dan eerder aan de onderkant uit te gaan komen.
Alles onder druk
Het grootste verval zit bij de binnenlandse postbezorging waar het onderliggende cash bedrijfsresultaat daalde van €28 mln naar €17 mln. Dit cijfer viel de markt eigenlijk nog mee. De volumes geadresseerde post daalden in de verslagperiode autonoom met 9,6%. Substitutie naar e-mail en berichtenservices blijft de grootste hap uit de volumes nemen. Daarnaast speelt natuurlijk de toenemende concurrentie, aangemoedigd door de Autoriteit Consument en Markt (ACM). De omzet van het binnenlandse postbedrijf van PostNL daalde van €450 mln naar €424 mln. De pakketbezorging zit nog wel altijd in een stijgende lijn. De omzet steeg hier van €249 mln naar €306 mln. Echter, hier zakte het resultaat ook, van €28 mln naar €23 mln. Extra investeringen in het netwerk alsmede een hogere dotatie in de pensioen- en voorzieningenpot drukten het winstcijfer hier onverwacht. Zeer zwak presteerde ten slotte ook de internationale tak. Door aanhoudende stevige concurrentie in vooral Duitsland en Italië zakte de omzet hier autonoom met 3% en werd een operationele plus van €5 mln ingewisseld voor een verlies van €4 mln. De koers van PostNL daalde zelfs tot onder de €3. In het aandeel zit nog wel het slotdividend van €0,17 over 2017 dat op 9 mei 2018 van de koers afvalt. Wij blijven sceptisch over het bedrijf en handhaven ons verkoopadvies.
“Consolidatie onvermijdelijk”
Verder lezen?
Peter Schutte
Peter Schutte (1969), econoom met afstudeerrichting monetaire economie, is sinds 1996 werkzaam in de financiële journalistiek. In deze hoedanigheid heeft hij zich altijd beziggehouden met het geven van aandelenadviezen. Sinds 2011 werkt hij op freelancebasis voor Beleggers Belangen, waarvoor hij actief bedrijven in de transport- en logistieke sector volgt. Peter is verder gespecialiseerd in Nederlandse small- en midcaps, waarvan hij regelmatig bestuurders interviewt. Daarnaast schrijft hij over macro-economische en monetaire ontwikkelingen. Peter is zelf een actief belegger, iets wat hij als een voorwaarde beschouwt voor het geven van goede beleggingsadviezen. Ook in zijn eigen beleggingen legt hij de nadruk op Nederlandse small- en midcaps.