Brunel houdt opgaande lijn vast

Vooral door de malaise in de olie- en gasindustrie heeft Brunel een aantal zware jaren achter de rug. In het vierde kwartaal van 2017 werd voor het eerst weer groei gerealiseerd. De omzet steeg over het eerste kwartaal autonoom met 11% tot €213,8 mln. Het ebitresultaat nam met 26% toe tot €7,2 mln. De cijfers zijn conform verwachting en laten zich goed vergelijken met een zwakke periode vorig jaar. Wel telde het eerste kwartaal van 2017 meer werkdagen.

Structuurwijziging

De vergelijking per regio heeft Brunel wat lastiger gemaakt doordat het de rapporteringsstructuur heeft veranderd. Alle regio’s die meer dan 10% aan de totale omzet bijdragen worden nu separaat vermeld. Zo worden Australasia en het Midden-Oosten nu apart genoemd, terwijl deze daarvoor nog waren opgenomen onder de mondiale energiesector ‘Global Business’. Duitsland is uitgebreid met Oostenrijk , Zwitserland en Tsjechië tot de regio DACH. Deze regio boekte een autonome omzetgroei van 5%, maar zag het ebit 23% lager uitkomen op €5,7 mln. Duitsland presteerde vorig jaar om deze tijd wel bijzonder sterk. Erg goed gaat het in Nederland waar Brunel de omzet met 17% opvoerde en het ebit zelfs met 68% tot €4,2 mln. Ook in het Midden-Oosten draait Brunel sterk.

Volgens de verse ceo Jiko Andringa is de resultaatverbetering het gevolg van alle initiatieven die het concern heeft gestart. Dit betreft zowel de betreding van nieuwe landen als investeringen in digitaliseringsoplossingen. Uiteraard helpt ook de gezonde economie mee.

Australasia wist een verlies van twee ton om te buigen naar een break-even resultaat. Erg goed gaat het dus nog niet in de olie- en gasindustrie. Andringa liet verder weinig los over de verwachtingen voor deze toch zeer belangrijke sector voor Brunel.

Al met al zijn het goede cijfers, maar dat is ook bittere noodzaak. Voor dit jaar rekent de markt op een forse winstgroei en dan nog bedraagt de k/w circa 32. Wij volstaan met een houdadvies.