Saai is soms heel aantrekkelijk
Republic Services (RSG) is een van de grootste afvalverwerkers van de Verenigde Staten. Het concern richt zich voornamelijk op het ophalen, verwerken, opslaan en recyclen van huisafval. Die activiteiten spreken misschien niet direct tot de verbeelding, maar de voorspelbare omzetontwikkeling doet dat wel. Via kleine prijsverhogingen slaagt het concern erin de inkomsten elk jaar met enkele procenten op te schroeven. De activiteiten zijn bovendien niet heel gevoelig voor het economisch klimaat, aangezien de hoeveelheid afval die een huishouden produceert vrij constant is.
Marge opschroeven
Het concern weet de langzaam maar gestaag groeiende omzet te combineren met een stijgende marge. Republic Services is bijvoorbeeld hard op weg om de vloot van ruim 19.000 wagens te moderniseren. Inmiddels heeft ongeveer driekwart van de vuilnisauto’s al een automatische grijparm voor het legen van containers of het inladen van vuilniszakken. Hierdoor is er voor het bemannen van een wagen alleen nog een chauffeur nodig. Daarnaast zet het bedrijf in op het ombouwen van het wagenpark naar autogas. Door dit soort maatregelen is de operationele marge opgelopen van 14,4% in 2013 naar 16,6% vorig jaar.
Dividendgroei
Het aandeel is met een k/w van net iets boven de 20 bepaald geen koopje. Maar koopwaardig is het wel, en daar zijn twee redenen voor. De free cashflow ligt gebruikelijk aanzienlijk hoger dan de winst. Dit is het bedrag waaruit een onderneming onder meer het dividend betaalt en waarvan eigen aandelen worden ingekocht. Het concern schroeft elk jaar het dividend wat op. De payout-ratio van minder dan 40% biedt volop ruimte om daarmee door te gaan. Daar komt bij dat er heel weinig bedrijven zijn die een voorspelbare omzetontwikkeling combineren met een degelijke winstgroei. De premie voor Republic Services is dan ook helemaal op zijn plaats.
Republic Services
Ticker: RSG
Beurs: NYSE
Hoogste koers 12 mnd: $69,40
Laagste koers 12 mnd: $60,26
Beurswaarde: $21,66 mrd
koers-winstverhouding 2018 (t): 20,4
Dividendrendement: 2,03%
Verder lezen?
Michiel Pekelharing
Michiel Pekelharing (1976) schrijft sinds midden jaren ‘90 voor Beleggers Belangen, waar hij begon als junior (internet)redacteur. Inmiddels werkt hij als freelance financieel journalist. Naast zijn werk voor Beleggers Belangen is hij onder meer actief als hoofdredacteur van FondsNL. Michiel is gespecialiseerd in de aandelensectoren (bio)Chemie, Handel (zakelijk) en Industrie, en schrijft daarnaast veel over de ontwikkelingen op het vlak van beleggingsfondsen en ETF’s, gestructureerde producten en grondstoffen.