Updates

Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ebusco

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
houden
Aandelen Internationaal

PayPal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Universal Music Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
houden
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASR

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen

Actueel advies

Advies Hildo Laman, 17 apr 2018 14:33

TomTom: minder consumenten, meer winst

0 0 Leestijd ongeveer

Navigatiespecialist TomTom heeft in het eerste kwartaal eindelijk weer eens winst gemaakt, ondanks een omzetdaling van 10%. De omzet was €191,8 mln, tegen €213,0 mln een jaar geleden.

Het bedrijf noteerde een winst van €6,3 mln, €0,03 per aandeel. Vorig jaar werd er nog een verlies van €2,2 mln geleden.  De omzetdaling wordt nog altijd veroorzaakt door de nog altijd dalende verkopen bij de consumententak. Deze is inmiddels nog maar goed voor 36,1% van de omzet en is inmiddels niet meer de grootste divisie. De andere twee onderdelen vertonen wel groei.

Hogere marge

De verbeterde winstgevendheid komt door lagere kosten op bijna alle gebieden: productkosten, marketing et cetera. Het is een algemeen gegeven dat de marges op hardware lager liggen dan die op software en data. TomTom verkoopt steeds minder van het eerste, en steeds meer van het laatste, zodat de marge stijgt. Ook lijken allerlei reorganisatie- en transitiekosten te zijn afgenomen. Door deze ontwikkeling verhogen wij onze wpa-taxatie voor dit jaar naar €0,15.

Overname niet waarschijnlijk

Op basis van dit getal is de k/w van TomTom nog altijd hoog, 54, uitgaande van een koers van €8,10. Deze hoge waardering komt mede door fantasie over het potentieel dat de ontwikkeling van de zelfrijdende auto voor TomTom heeft. Maar ook de fantasie over een mogelijke overname is nog steeds springlevend. Wij hebben echter al vaker geschreven dat we dit niet zien gebeuren zolang de oprichters tegen een overname zijn.

Deze personen, onder wie ceo Harold Goddijn, hebben nog altijd ongeveer 44% van de aandelen in handen. Als een van hen iets over een mogelijke overname zegt, is het eigenlijk altijd hetzelfde verhaal: ze zien het niet gebeuren of zijn er tegen. De afgelopen jaren is ook keer op keer gebleken dat geruchten over een overname onjuist waren. Daarom gaan we er nu niet van uit dat het zo ver komt, tenzij de toon van de grootaandeelhouders verandert. Ons advies gaat derhalve niet verder dan ‘houden’.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €10,75 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!
Meer uitleg over inloggen? Lees de FAQ