Tipterugblik: Foot Locker
De lagere dollar is goed voor ongeveer negen procentpunten van het verlies. De rest kwam door een koersdaling die werd veroorzaakt door tegenvallende omzetgroei en de toegenomen angst, met name in de VS, dat ‘oude retailers’ ten onder zullen gaan. Uit de cijfers van Foot Locker blijkt echter helemaal niets van een naderende ineenstorting. Het afgelopen boekjaar was helemaal niet zo slecht.
Incidentele lasten
Weliswaar was er het afgelopen jaar weinig omzetgroei, maar dat is nog iets anders dan krimp. De winst viel wel een stuk terug. De wpa was $2,22, meer dan 50% lager. Maar dat werd grotendeels veroorzaakt door een belastinglast door nieuwe fiscale regels en een verlies door een pensioenlast na een verloren juridische procedure. Zonder deze incidentele lasten was de wpa $3,99 geweest.
Met gebruik van dit laatste getal is de k/w nog geen 12. Het bedrijf heeft nog altijd een riante cashpositie en een kleine schuld. Ook denken we dat de angst voor het veranderende consumentengedrag overdreven wordt. We vinden Foot Locker op de huidige lagere koers dus juist koopwaardig.
Hildo Laman
Hildo Laman (1977) werkt sinds 2011 bij Beleggers Belangen. Na een studie Algemene Economie werkte hij zes jaar lang als market maker aan de Optiebeurs in Amsterdam. Een jaar voordat hij bij Beleggers Belangen aan de slag ging, begon Hildo met de financiële opleiding CFA, die hij in 2013 afrondde. Voor Beleggers Belangen schrijft Hildo over derivaten, valuta’s, grondstoffen, technologie (onder andere over ASML, het allereerste aandeel dat hij zelf ooit kocht, toen hij 16 was), mijnbouw, autofabrikanten en participatiemaatschappijen.