Deutsche AM: Correctie biedt instapmoment voor Duitse aandelen

Ondanks de correctie van ruim 7% die volgde op de recordstand van de DAX van 13.559,60 punten (op 23 januari) blijft Deutsche AM positief. Beleggers die zich zorgen maken over de recordstanden van de DAX zouden volgens AM naar het optimisme in de VS moeten kijken. Elke keer dat de S&P500 een nieuw record neerzet, neemt het enthousiasme toe.

Aantrekkende economie

Deutsche AM’s voorkeur voor Duitse aandelen komt vooral door de gezonde macro-economische omstandigheden en de staat van de Duitse bedrijven. Hoewel China vaak wordt gezien als de belangrijkste afzetregio voor de Duitse industrie, wijst Deutsche AM erop dat 60% van de Duitse export binnen de EU plaatsvindt. Duitse bedrijven profiteren daarbij van de aantrekkende economie in de eurozone. Naar verwachting zal de groei van het bbp van de eurozone voor het tweede jaar op rij die van de VS overtreffen. Deutsche AM verwacht dat de groei van het bbp in de eurozone over 2017 uitkomt op 2,3%, waar deze over 2016 nog 1,6% bedroeg. Voor 2018 rekenen de analisten op een lichte vertraging tot 2%. Wat betreft Duitsland, schat Deutsche AM in dat de bbp-groei zal vertragen van 2,4% in 2017 naar 2,1% in 2018.

Duitse managers zijn daarbij vol vertrouwen, vanwege goed gevulde orderboeken en Deutsche AM ziet de marges in veel sectoren verbeteren. Zo profiteren de staalsector en de chemiesector van een toenemende vraag en deels afnemende voorraden.

Naast de klassieke exportgerichte industriële sectoren, is Deutsche AM ook positief over technologiebedrijven vanwege de aanhoudende IT-investeringen. Verder verwacht de vermogensbeheerder dat de financiële sector zal profiteren van de aanstaande renteverhogingen.

Uitdagingen voor autobouwers

De Duitse autosector laat volgens Deutsche AM een gemengd beeld zien. Duitse autoproducenten wachten grote uitdagingen, die hoge investeringen vergen in onderzoek en ontwikkeling. Het verleden heeft uitgewezen dat Duitse autoproducenten in staat zijn zich aan te passen aan structurele veranderingen. Deutsche AM blijft echter onderwogen voor dit deel van de sector en focust zich liever op toeleveranciers aan de auto-industrie.

De vermogensbeheerder blijft ook onderwogen in defensieve sectoren, zoals niet-cyclische consumptiegoederen, nutsbedrijven en vastgoed. Deze kunnen door zorgen over verdere renteverhogingen onder druk komen te staan. Daarnaast is Deutsche AM sceptisch over beursgenoteerde bedrijven die zichzelf voorbereiden op buitenlandse overnames. De vermogensbeheerder vindt dat er veel geld is verkwanseld aan acquisities in de Verenigde Staten, maar dat hier vooralsnog geen lering uit is getrokken.