Commentaar: Staar u niet blind op de AEX

We nemen als uitgangspunt de AEX. Die bereikte op 22 januari de hoogste stand in ruim tien jaar. In de drie weken daarna verloor hij echter vrijwel onafgebroken, tot een dieptepunt vorige week vrijdag. De Amsterdamse hoofdgraadmeter rendeerde in die periode -9,2%. De midcaps en smallcaps op het Beursplein bleven met respectievelijk -8,2% en -5,2% iets beter liggen.

Meer dan 10% verloren

Aandelen die tussen 22 januari en 9 februari meer dan 10% verloren, waren te vinden in een groot aantal sectoren: telecommunicatie (Altice, KPN), olie- en offshore (SBM, Shell, Fugro), industrie (Arcellor Mittal, Aalberts, AMG), technologie (ASML, Philips, TomTom, Besi, ASMI), financiële instellingen (ING, ABN Amro), vastgoed (Wereldhave, Eurocommercial Properties) en Bouw en Infrastructuur (OCI, Arcadis, SIF).

Defensieve waarden

De enige fondsen die koerswinst boekten of slechts weinig inleverden, waren de fondsen die bekend staan als overnameprooi (AkzoNobel, Gemalto, Galapagos). Of de bedrijven die juist profiteren van de bewegelijkheid op de financiële markten (Flow Traders, Intertrust).  Traditionele defensieve waarden als Heineken, Unilever, RELX, Wolters Kluwer en Ahold Delhaize rendeerden tussen -5,5% en -7,5%.

Eén van de tachtig

Ook elders in Europa gingen banken (Deutsche Bank), industrie (Siemens, Volkswagen, BASF) en telecom (Deutsche Telekom) hard onderuit. En op Wall Street trokken de oliemajors (Chevron, Exxon) en farmaceuten (Johnson & Johnson, Merck) de Dow Jones naar beneden. In de Dow Jones en de Stoxx50 boekte tussen 22 januari en 9 februari maar één van de tachtig aandelen koerswinst : Nokia.

Weinig veilige havens

Als er paniek uitbreekt, bestaan er dus maar weinig veilige havens. Ook defensieve waarden zullen worden meegetrokken in een grote verkoopgolf, die zeker niet voorbij gaat aan de allergrootste fondsen. Opvallend was ook dat van de 96 hoofdgraadmeters die persbureau Bloomberg bijhoudt, er slechts zes waren die het nóg slechter deden dan de AEX. Eens te meer geldt dus: staar u niet blind op grote fondsen in de AEX.