Total doet het goed op alle fronten

De (verwaterde) winst per aandeel van Total kwam uit op $3,34 (2016: $2,51). Het oliebedrijf heeft de afgelopen jaren stevig geïnvesteerd in toename van upstream productiecapaciteit. Zoals Total zelf aangeeft, heeft het dit anticyclisch gedaan om te kunnen profiteren van de (tijdelijk) lagere prijzen in de markt. Hier plukt het bedrijf nu de vruchten van met sterke groei in cashgenererende productie. Deze upstream productie groeide met 5% in 2017 tot 2,57 miljoen vaten per dag. Voor 2018 wordt een verdere groei van 6% voorzien. Aanvullend bevestigde Total haar doelstelling om tussen 2016 en 2022 de olieproductie met gemiddeld 5% per jaar te laten groeien. Downstream bleef de operationele cash flow met $7 mrd constant. Ook voor 2018 voorziet Total dat de operationele cash flow hier op $7 mrd uitkomt.

Cash genereren

Door het sterke cash genererende vermogen weet Total haar schuld te verlagen. Bedroeg de netto schuldgraad eind 2016 nog 21,3%, deze komt eind 2017 uit op 12,1%. Dit is lager dan bij de andere oliemajors. Ook voor de toekomst voorziet Total, mede door de vergrootte productie, een sterke cash flow. Samen met de lage schuldgraad stelt die het bedrijf in staat om eigen aandelen in te kopen. De doelstelling is om tussen 2018 en 2020 voor $5 mrd aan aandelen in te kopen, wat bij de huidige aandelenkoers 4,4% van de huidige marktwaarde betekent. Dit is in aanvulling op het terugkopen van aandelen die bij keuzedividend in omloop komen.

Daarbij is aangekondigd dat het dividend ook verhoogd wordt. Voor 2017 komt het kwartaaldividend uit op €0,62, oftewel op €2,48 per aandeel voor het hele jaar. Total verhoogt het dividend voor 2018 met 3,2% tot €2,56. De doelstelling is het dividend de komende jaren geleidelijk verder te verhogen tot €2,72 per aandeel in 2020.

Total doet het goed ten opzichte van de andere oliemajors met een lagere schuldgraad in combinatie met productieverhogingen, aandeleninkoop en dividendverhogingen. Het aandeel is echter niet heel goedkoop. Mocht Total dalen tot €40 of lager, dan adviseren we in te stappen. Voor nu handhaven we een stevig houdadvies.

Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.