Updates

Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ebusco

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
houden
Aandelen Internationaal

PayPal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Universal Music Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
houden
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASR

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen

Updates

Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ebusco

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
houden
Aandelen Internationaal

PayPal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Universal Music Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
houden
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASR

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen
Opinie Stephen Hendriks, 20 jan 2018 16:30

Bank of America Merryll Lynch repareert advies ArcelorMittal

0 0 Leestijd ongeveer

In juni van het afgelopen jaar verlaagde Bank of America Merrill Lynch (BofAML) zijn advies voor ArcelorMittal van ‘kopen’ naar ‘verkopen’. De timing van de adviesverlaging was ongelukkig. De koers van de staalgigant tikte juist in juni het laagste niveau van 2017 aan en is sindsdien met bijna 70% gestegen.

De reden voor de adviesverlaging was de inschatting van de broker over de winstmarges van de staalbedrijven. ‘Onhoudbaar’ luidde het oordeel in juni 2017.

Zorgen over China

Eigenlijk is BofAML daar nog steeds van overtuigd. De marges van de staalsector zijn hersteld omdat de Chinese overheid de overcapaciteit zeer actief heeft teruggebracht. Dat heeft gezorgd voor een lagere export van staal en daarmee voor herstel van de marges. Daarnaast heeft de staalsector geprofiteerd van herstel van de wereldeconomie. Maar, zo waarschuwt de broker, de Chinese vraag naar staal groeit weliswaar nog steeds, maar wel minder snel. De leidende indicatoren lijken ook op een vertraging van de groei van de Europese economie te duiden.

Niettemin kan de broker niet uitsluiten dat de winstmarges van ArcelorMittal wel op een hoog niveau blijven in de eerste helft van dit jaar. In dat geval zou de staalgigant afstevenen op een geannualiseerde winst voor rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie van immateriële activa van $11 mrd en een vrije kasstroom van zo’n $5,7 mrd. Tegenover de mogelijk positieve verrassende kasstroomcijfers staat de verwachte margedruk op de lange termijn, legt BofAML uit. Dit resulteert in een adviesverhoging van ‘verkopen’ naar ‘houden’. Het koersdoel wordt verhoogd met 61,5% (!) tot €31,50.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €10,75 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!
Meer uitleg over inloggen? Lees de FAQ