Column: beklim die muur van zorgen
Risicoradar
Dat beleggers oog hebben voor risico is niettemin begrijpelijk. De Japanse bank Nomura bracht daarom ‘De risicoradar’ uit. In dit rapport verzamelde Nomura tal van risico’s waar beleggers dit jaar mee te maken kunnen krijgen. Het gaat dan om risico’s die vallen buiten de normale onzekerheden over macro-economische data en beleid van centrale banken.
Wie de verzameling van Nomura bestudeert, zou bijna de lust en moed om te beleggen vergaan. De Japanse bank gaat vooral uitgebreid in op mogelijke problemen en rampen in het eerste kwartaal. Zoals het gesteggel van Democraten en Republikeinen over de Amerikaanse overheidsuitgaven, de onderhandelingsronde over het Noord-Amerikaanse vrijhandelsverdrag NAFTA en de vrees dat het beleid van president Trump slecht uitpakt voor de wereldhandel. In maart zijn er parlementsverkiezingen in Italië waarbij de populistische geest misschien uit de fles komt. Dan is er het onderzoek van speciaal aanklager Robert Mueller naar de Russische inmenging in de Amerikaanse presidentsverkiezingen. En de Brexit-onderhandelingen. En de spanningen tussen de VS en Noord-Korea.
Te heftig
Maar al die risico’s – of ze nu werkelijkheid worden of niet – staan goede rendementen op de beurs niet altijd in de weg. Beleggers reageren in eerste instantie te heftig op politieke risico’s, zegt Credit Suisse. Of het nu gaat om de onafhankelijkheid van Catalonië, de opmars van Marine Le Pen, Brexit of de vrees voor afzetting van de Braziliaanse president Temer, de beurzen herstellen doorgaans snel en hervatten daarna hun opwaartse trend. Credit Suisse kan maar één politieke gebeurtenis uit de recente geschiedenis noemen die wél door beleggers is onderschat: de invasie van Koeweit door Irak in 1990.
In de VS wordt daarom vaak de uitdrukking ‘climbing the wall of worry’, het beklimmen van de muur van zorgen, gebruikt. Beleggen is risico nemen, en niet verlamd raken door gedachten aan wat er allemaal kan misgaan. Met een voorzichtig optimisme en goed inzicht in de waardering van de verschillende vermogenscategorieën zijn beleggers beter af.
Verder lezen?
Stephen Hendriks
Stephen Hendriks (1970) werkt sinds 1998 voor Beleggers Belangen. Na een studie Economie met specialisaties Macro-Economie en Financiering wilde hij de beleggerswereld in. Zijn keuze viel op Beleggers Belangen, een platform waar hij in volledige onafhankelijkheid zijn analyses zou kunnen schrijven. Stephen begon als redacteur, en is sinds 2001 adjunct-hoofdredacteur. Hij richt zich bij Beleggers Belangen vooral op assetallocatie en beleggingsstrategie. Zijn kennis op deze terreinen zet hij niet alleen in bij het beheer van verschillende portefeuilles, maar ook bij de door hem opgezette rubriek Beurs & Economie. Stephen is beheerder van de Pensioenportefeuille en beheert samen met Karel Mercx de Defensieve portefeuille. Ook maakt hij deel uit van het team dat de ETF-portefeuille beheert. Daarnaast schrijft hij sinds eind jaren ’90 over de sectoren Farmacie en Nutsbedrijven en is hij specialist op het terrein van bedrijfsobligaties. Zijn boekenkast is gevuld met alles wat maar met beleggen te maken heeft, van de klassiekers tot financieel-historische en kwantitatieve werken.