Updates

Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ebusco

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
houden
Aandelen Internationaal

PayPal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Universal Music Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
houden
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASR

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen

Updates

Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ebusco

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
houden
Aandelen Internationaal

PayPal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Universal Music Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
houden
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASR

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen
Opinie Ivan Snurer, 17 jan 2018 15:00

Beter Beleggen: Volatiliteit en correcties horen erbij

0 0 Leestijd ongeveer

2017 was een mooi beursjaar met weinig volatiliteit. Sterker nog, sinds juni 2016 hebben we geen serieuze correctie meer gehad. Echter, in de loop van 2018 keert de volatiliteit op de financiële markten weer. Dat is een vooraankondiging van een langverwachte correctie.

Een combinatie van hoog rendement en lage volatiliteit, zoals bij de S&P500 in 2017, is uitzonderlijk. Als u naar de drawdowns en het rendement in een kalenderjaar kijkt, dan ziet u dat in de regel de koersterugval in een kalenderjaar behoorlijk groot is. U moet 23 jaar terug in de tijd om de combinatie hoog rendement en lage volatiliteit tegen te komen. In 1995 had de S&P de facto een return van 34,1% bij een drawdown van slechts 2,5%. Destijds was de euforie op de markten zowaar nog groter dan vorig jaar. In 2017 boekte de S&P500 bij een koersterugval van 2,8% een winst van 19,4%.

Met die cijfers in het achterhoofd hoeft u geen helderziende te zijn of over een glazen bol te beschikken om te kunnen voorspellen dat op de financiële markten in de loop van 2018 de volatiliteit zal terugkeren. Het is nog te vroeg om u zorgen te maken, maar houdt u rekening met een lichte terugval. Wat de trigger van de correctie zal zijn, is moeilijk te zeggen. De combinatie van hoge economische groei, het monetaire beleid van centrale banken en de hoge waardering op de aandelenmarkten is zonder meer een gevaarlijke cocktail, en daarmee een bron van volatiliteit.

Meeslepen(d)

Het echte risico is echter het gegeven dat we niet meer gewend zijn aan volatiliteit. Een lichte terugval van 5% kan door de negatieve koersschommelingen snel ontaarden in een correctie van 15% als beleggers zich laten meeslepen. Zelfs voor ervaren beleggers is het niet altijd gemakkelijk om zich rationeel te gedragen als de beurzen met veel bewegingen naar beneden onze zenuwen testen.
Nu we het toch over risico hebben: de standaarddeviatie is de meest gebruikte graadmeter om de volatiliteit van vermogenstitels te registreren. Het is een maatstaf uit de statistiek die de spreiding meet rond het gemiddelde van een reeks getallen, zoals beurskoersen. De berekeningswijze valt buiten de doelstelling van dit artikel, maar als de beweeglijkheid groot is, vertegenwoordigt de standaarddeviatie een hoge waarde, terwijl een lage waarde op kleine koersschommelingen duidt.

Als u risicomijdend te werk wilt gaan, moet u beleggen in defensieve vermogenstitels. Dat zijn aandelen die verhoudingsgewijs minder gevoelig zijn voor ontwikkelingen in de conjunctuurcyclus. Voorbeelden van defensieve aandelen zijn onder andere vertegenwoordigers uit de voedings- en financiële industrie. Dit zijn aandelen met een voorspelbare kasstroom. Zij betalen in regel een mooi dividend uit. Bovendien bewegen hun beurskoersen binnen de structurele opwaartse trend minder hard op en neer.

Alfa-factor

Stilaan wordt echter bekend dat volatiliteit een alfa-factor is. Het volatiliteitseffect is een taaie afwijking op de traditionele financiële theorie, die wil dat risico en rendement hand in hand gaan. Minder risico is evenwel geen synoniem voor laag rendement. Het volatiliteitseffect toont aan dat het heel goed mogelijk is dat laagvolatiele aandelen goed renderen. Gebruik maken van het volatiliteitseffect is de facto de meest miskende lucratieve beleggingsstrategie ter wereld.

De meest simpele lucratieve beleggingsstrategie ter wereld is wellicht het kopen van dividendrijke aandelen. Dat het kopen van aandelen met een hoog dividendrendement niet altijd stom is, blijkt uit het rendement van The Dogs of the Dow (zie Beleggers Belangen nr 1 van dit jaar). Academici en professionele beleggers fronsen hun wenkbrauwen als simpele beslisregels fraaie winsten opleveren. Maar de theorie van de Dogs of the Dow gaat ook op met indices anders dan de Dow Jones – dus ook de S&P500.

Beide beleggingsstrategieën zijn goed te combineren. Als u aandelen selecteert op hun rendement en volatiliteit, dan profiteert u van het beste van twee werelden. Dat vertaalt zich per saldo in een hogere return, een lager risico en lagere drawdowns, zowel op aandelen- als op indexniveau.

Als belegger doet u er goed aan om in laagvolatiele dividendaandelen te investeren. Door de jaren heen doen zij het beter dan andere aandelen, maar om de volatiliteit komt u niet heen. Koersschommelingen en correcties horen bij beleggen en bullmarkten duren niet eeuwig. Achteraf kan men gemakkelijk stellen wanneer de correctie begon. Maar dividendaandelen zijn in de regel minder volatiel dan andere aandelen, én het dividend is een directe bron van rendement. Zo’n structurele bron van inkomsten is wel zo prettig.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €10,75 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!
Meer uitleg over inloggen? Lees de FAQ