Beter Beleggen: Vergeet niet te verkopen

Maanden voor het einde van het jaar verschijnen al de eerste voorspellingen en lijstjes over het komende beursjaar. Allemaal kijken we ernaar uit. En van al die prognoses komen er altijd wel een paar uit, al is het maar per toeval.

Het probleem zit hem in de kantelpunten van de economie. Wiskundig zijn die goed te beschrijven, maar het probleem is dat ze vooral achteraf zichtbaar worden. Daarbij zijn economische modellen grove versimpelingen van de werkelijkheid. Dat verklaart meteen waarom de meeste voorspellingen in het verlengde van de economische ontwikkelingen van het afgelopen jaar liggen.

Bij beleggingsadviezen en koersdoelen van analisten is dat niet veel anders. Elke drie maanden wordt na publicatie van bedrijfscijfers zo nodig de intrinsieke waarde van aandelen opnieuw bepaald, wordt het koersdoel bijgesteld en – afhankelijk van de waardering – het advies aangepast. Die informatie ontbreekt in de lijstjes met kansrijke aandelen.

Als belegger bent u bij het vaststellen van het juiste verkoopmoment op uzelf aangewezen. Analisten zijn gedreven in het geven van koopadviezen, maar op tijdige verkoopadviezen kunt u ze veel minder vaak betrappen. Wanneer zij vasthouden aan hun koopaanbeveling en tegelijkertijd het koersdoel neerwaarts bijstellen, dan komt dat in de praktijk echter vaak neer op een verkapt verkoopadvies.

Zeven handvatten

U kunt het juiste verkoopmoment bepalen door rekening te houden met deze zaken:

1. Sleutelfiguur. Elk bedrijf ondervindt hinder als de algemeen of de financieel directeur opstapt. In het bijzonder als dit op zeer korte termijn of heel onverwacht gebeurt, is dit een teken dat de sfeer binnen het bedrijf onder hoogspanning staat.
2. Winstprognoses. Vroeg of laat publiceert elk bedrijf tegenvallende resultaten. Zolang de teleurstelling eenmalig is, zijn de markten vergevingsgezind. Bij twee kort opeenvolgende tegenvallers straffen beleggers het aandeel echter genadeloos af. De markt is helemaal niet zo vriendelijk voor aandelen die hun groei(prognoses) niet kunnen handhaven.
3. Bedrijfsvoorraden. De logica gebiedt dat de voorraden gelijke tred houden met groei van de omzet. Als de bedrijfsvoorraden beduidend sneller stijgen, dan wijst dit op een serieus afzetprobleem.
4. Debiteurensaldo. Als de openstaande rekeningen oplopen, dan is dit een signaal dat klanten óf alsmaar later betalen, óf niet betalen. Analoog aan de bedrijfsvoorraden volgt het debiteurensaldo de omzet.
5. Omzetgroei. Bedrijven zonder omzet, maken alleen maar kosten en zijn per definitie verlieslatend. Als de omzet afneemt, zien bedrijven hun beurskoers kelderen, tenzij ze adequate (tegen)maatregelen kunnen presenteren.
6. Dividendpolitiek. Het dividend is een winstuitkering aan de aandeelhouders. De winst wordt pro rato uitgekeerd en wanneer bedrijven op hun dividend korten of het zelfs passeren, moet u zich daar ernstige vragen bij stellen.
7. Kuddegedrag. Als een van uw aandelen veel in de media komt, dan moet u overwegen om het te verkopen. Die aandacht trekt namelijk veel onervaren beleggers aan. Hierdoor stijgt de koers verder, maar de markt zal er ook door instorten als de hype uitgewerkt raakt.

Onverklaarbare koerscorrectie

Soms ziet u dat aandelen zonder zichtbare reden een daling inzetten. Vaak is dit een teken dat het vertrouwen in de markt broos is. De koersontwikkeling van aandelen weerspiegelt immers de toekomstverwachting van alle beleggers. Vooral in een vaste markt is een koerscorrectie een vingerwijziging dat er iets aan de hand is. Het betekent dat beleggers het desbetreffende aandeel van de hand doen, meer dan de rest van de markt. Dat is veelal een voorbode van slecht nieuws.