Schroders verwacht herstel voor grondstoffen

Als gevolg hiervan hebben maar weinig beleggers een goede inflatiedekking, terwijl de wereldinflatie een bodem bereikt lijkt te hebben. De mondiale schuldenlast blijft hoog, en de groei is zeer gevoelig voor stijging van de kosten voor vreemd vermogen. Hierdoor zijn centrale banken terughoudend met snelle renteverhogingen. Die vergroten namelijk de kans op oververhitte economieën.

Beleid versoepelen

Op de middellange termijn verwacht Schroders dat overheden en centrale banken hun beleid gaan versoepelen om economische groei aan te jagen, wat de inflatie versterkt. Tegelijkertijd voorzien de analisten dat de Amerikaanse dollar verzwakt door het groeiende tekort op de Amerikaanse begroting en handelsbalans, politiek disfunctioneren en zorgen over de Amerikaanse schuldenlast. Een zwakkere Amerikaanse dollar zal een positief effect hebben op de grondstoffenmarkten, waarbij Schroders vooral kansen ziet voor edelmetalen en de energiesector.

Edelmetalen kunnen profiteren van de hoge waarderingen van de aandelenmarkten. Als de geopolitieke spanningen en volatiliteit op de financiële markten toenemen, profiteren doorgaans goud en zilver. Schroders stelt dat goudgerelateerde aandelen momenteel laag gewaardeerd zijn. Bovendien kunnen ze op langere termijn beter presteren dan het edelmetaal zelf.

Energie

Verder zijn energiegerelateerde aandelen volgens Schroders sterk achtergebleven bij de markt. Dit ondanks het feit dat de fundamentele factoren zijn verbeterd. Zo blijft de olieproductie in een aantal landen achter, terwijl de wereldwijde consumptie hoog blijft. Schroders verwacht niet dat olievoorraden in 2018 scherp dalen. Daarnaast zijn de analisten positief over aardgas. Zij zien een structurele toename van de vraag en een te laag aanbod van vooral Amerikaans aardgas. Beleggers zouden uit energieaandelen zijn gestapt vanwege slechte of zelfs negatieve rendementen en aanhoudende kapitaalvernietiging.

Schroders schetst de voorwaarden waaronder opnieuw kapitaal naar de sector zal vloeien. Dit zal gebeuren als grondstoffenbedrijven laten zien dat hun obsessie met groei tot het verleden behoort. Verder moeten ze zich richten op een consistente vrije kasstroom, het verder versterken van de balans en het aandeelhoudersrendement. Samen met de huidige relatief lage waarderingen voor grondstoffenaandelen biedt dit volgens Schroders een uitstekende kans om risico’s te spreiden en bescherming te vinden voor de stijgende inflatie.