Redactietips 2018: herstellen van Deense pech

Voorts is de prijsconcurrentie toegenomen, waardoor de marges onder druk komen te staan. Dat levert de paradoxale situatie op dat windenergie nu goed van de grond komt, maar dat de winststijging die ermee te behalen valt door turbinebouwers onder druk komt te staan. Na mooie koersjaren (bij Vestas een mooi eerste halfjaar) daalden Het Deense Vestas en Pandora fors in koers. Ik kan het echter niet laten om mijn persoonlijke voorkeur voor sport, een beetje sjiek en een schoon milieu in deze rubriek te laten blijven spreken. Daarom kom ik voor Vestas met een nieuwe tip en handhaaf ik Adidas en Pandora. Ik vertrouw erop dat de consumenten in 2018 de weg naar hun producten (weer, in het geval van Pandora) zullen weten te vinden. De belangrijkste economieën groeien, wat de koopkracht zal bevorderen. Voorts ga ik van wind (Vestas) naar zon (First Solar).

Adidas

Het Duitse Adidas stelde bij de tweedekwartaalcijfers de valutaneutrale omzetverwachtingen voor heel 2017 naar boven bij: van 12-14% stijging naar 17-19%. Het bedrijf is succesvol in China en weet in de VS marktleider Nike in de verdediging te drukken. Na de derdekwartaalcijfers gingen beleggers echter twijfelen. De valutaneutrale omzet was in dat kwartaal met 12% benedengemiddeld gestegen: Reebok (+1%) en West-Europa (+7%) bleven achter. Adidas handhaafde echter de jaardoelstelling. Overigens wist het bedrijf het operationeel, resultaat en de nettowinst met circa 35% te verhogen. Bij zo’n winstsstijging ben ik niet bang voor een k/w van 25%, hoewel die het aandeel gevoelig maakt voor tegenvallers.

Pandora

Pandora rapporteerde over de eerste negen maanden van 2017 een omzetstijging van 11%, maar de marges daalden. Daardoor nam de nettowinst met 3% af. Dit is het gevolg van het veranderde klantgedrag in de VS. Het Deense merk is er de distributiekanalen aan het omgooien. Ik heb er vertrouwen in dat dit op termijn gaat lukken, en dat het aandeel met een k/w van 12,2 dus goedkoop is. In de andere markten groeit de omzet wel snel. Overigens verslaat Pandora na de continue koersdaling sinds januari 2017 sinds 30 juni de AEX-index. Dat biedt extra ondersteuning voor mijn eigenwijze tip.

First Solar

Zonne-energie is een van de oplossingen voor de toekomstige duurzaamheid van energiebronnen. Getuige Vestas leidt dat niet per definitie tot hogere aandelenkoersen, en dat kan ook voor het Amerikaanse First Solar gelden. Het bedrijf verkeert in een overgangsfase naar een nieuw type zonnepaneel en lagere operationele kosten. Dat eerste zou de omzet op korte termijn kunnen drukken. Ook zijn er extra introductiekosten, zodat de nettowinst waarschijnlijk lager wordt dan in 2017. Het succes van de overgang wordt pas laat in 2018 zichtbaar. Niettemin verrasten de derdekwartaalcijfers en de orders positief. De balans is op orde, maar de k/w is hoog: 27,1. Dat maakt First Solar, gezien de overgangsperiode, tot een speculatieve tip.