Column: negeer al die prognoses gewoon
Fondsbeheerder Bill Eigen van JPMorgan Asset Management vergeleek de jaarlijkse prognoses voor de Amerikaanse tienjaarsrente vanaf 2010 met de werkelijke uitkomsten. Zijn conclusie was glashelder: economen zitten er gemiddeld bijna 1 procentpunt per jaar naast. Het afgelopen jaar was nog het ‘beste’ sinds 2010. Voor 2016 voorzagen de door nieuwsagentschap Bloomberg geraadpleegde economen een tienjaarsrente van 2,44% in de VS. De werkelijke rente bedroeg 2,76%. Niet alleen de rente, maar ook de eindstand van aandelen blijkt lastig te voorspellen.
‘Ik weet het niet’
Maar waarom worden die voorspellingen dan toch ieder jaar weer gegeven? Tijdens een bijeenkomst in 2015 van beleggingsprofessionalsvereniging CFA gaf een Canadese vermogensbeheerder daar een plausibel antwoord op. ‘Vermogensbeheerders voorspellen exact en met groot zelfvertrouwen omdat het antwoord “ik weet het niet” slecht is voor hun bedrijf. Klanten vragen zich dan af waarom ze een beheerder hebben ingehuurd die kennelijk minder weet dan zij’, aldus de vermogensbeheerder.
Hij weet hoe het beter kan. Beleggers moeten minder waarde hechten aan prognoses en zich concentreren op de waardering van hun beleggingen op het moment van aankoop. Dat laatste is immers iets wat zij wél onder controle hebben.
Of beleggers daar op dit moment vrolijk van worden, is een andere kwestie. Volgens David Rosenberg, strateeg van vermogensbeheerder Gluskin Sheff, prijst geen enkele risicovolle vermogenscategorie ook maar enige zorg waarover dan ook in. Een terecht punt. Beleggers kunnen zich in de aanloop naar het nieuwe jaar beter daarop richten dan op de met veel aplomb afgegeven prognoses voor aandelenindices en rentestanden voor eind 2018.
Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.
Verder lezen?
Stephen Hendriks
Stephen Hendriks (1970) werkt sinds 1998 voor Beleggers Belangen. Na een studie Economie met specialisaties Macro-Economie en Financiering wilde hij de beleggerswereld in. Zijn keuze viel op Beleggers Belangen, een platform waar hij in volledige onafhankelijkheid zijn analyses zou kunnen schrijven. Stephen begon als redacteur, en is sinds 2001 adjunct-hoofdredacteur. Hij richt zich bij Beleggers Belangen vooral op assetallocatie en beleggingsstrategie. Zijn kennis op deze terreinen zet hij niet alleen in bij het beheer van verschillende portefeuilles, maar ook bij de door hem opgezette rubriek Beurs & Economie. Stephen is beheerder van de Pensioenportefeuille en beheert samen met Karel Mercx de Defensieve portefeuille. Ook maakt hij deel uit van het team dat de ETF-portefeuille beheert. Daarnaast schrijft hij sinds eind jaren ’90 over de sectoren Farmacie en Nutsbedrijven en is hij specialist op het terrein van bedrijfsobligaties. Zijn boekenkast is gevuld met alles wat maar met beleggen te maken heeft, van de klassiekers tot financieel-historische en kwantitatieve werken.