Randstad groeit maar winst daalt
Ongekend hard gaat het met de omzetgroei in de uitzendwereld. Randstad spant de kroon, met een autonome groei van maar liefst 9%. In Europa gaat het met 11% groei het hardst, gevolgd door de rest van de wereld met 10%. In de Verenigde Staten bleef de groei voor Randstad beperkt tot 1%. Geen grote negatieve verrassing zou je denken, maar de ebita daalde in Noord-Amerika met een pijnlijke 15% tot €59,7mln. De in 2016 overgenomen vacaturesite Monster moet nog flink onder handen genomen worden om weer winstgevend te worden. Volgens Randstad-cfo Robert Jan van de Kraats worden er gestage vorderingen gemaakt, maar zijn beleggers te ongeduldig. Tijdens een te Capital Markets Day op 21 november 2017 in Londen zal Randstad beleggers bijpraten over de digitaliseringsstrategie en de ontwikkelingen bij Monster. Belangrijke strategische initiatieven zitten hier in de pijplijn.
Winstdaling
Randstad als geheel zag de onderliggende ebita met 6% toenemen tot €287,5 mln. Het ebita-cijfer inclusief integratiekosten van overnames en eenmalige posten bleef echter vrijwel vlak op €260,6 mln. Het gaat hier vooral om reorganisatiekosten van €21 mln voor Monster. Door flink hogere amortisatielasten en hogere financieringskosten daalde de nettowinst met 7% tot €165,1 mln. De winst per aandeel zakte van €0,95 naar €0,88.
Dat viel verkeerd bij beleggers. Zo hard groeien en dan toch de winst per aandeel behoorlijk zien dalen is inderdaad even slikken. Je zou juist het tegenovergestelde verwachten, want bij een flinke omzetgroei drukken de vaste kosten minder hard. Lukt het de onderneming uit Diemen de investeringen in digitalisering rendabel te krijgen, dan kan de winstteller wellicht alsnog hard gaan lopen. Wel is het te hopen dat voor de uitzendmarkten het beste er tegen die tijd nog niet af is. De huidige groeicijfers zijn immers niet vol te houden, zo beaamt ook Van de Kraats. Over september en begin oktober was de groei evenwel gelijk aan die in het derde kwartaal, en dat is bemoedigend. Bij de huidige k/w van 12 en een dividendrendement van 3,9% volstaan wij met een houdadvies. <
| Derdekwartaalcijfers | ||
| in mln € | 2017 | 2016 |
| Omzet | 5.871,90 | 5.349,30 |
| Ebita* | 287,5 | 270,5 |
| Ebita-marge | 5.871,90 | 5.349,30 |
| * onderliggend | ||
De auteur heeft een positie in Randstad.
Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.
Verder lezen?
Peter Schutte
Peter Schutte (1969), econoom met afstudeerrichting monetaire economie, is sinds 1996 werkzaam in de financiële journalistiek. In deze hoedanigheid heeft hij zich altijd beziggehouden met het geven van aandelenadviezen. Sinds 2011 werkt hij op freelancebasis voor Beleggers Belangen, waarvoor hij actief bedrijven in de transport- en logistieke sector volgt. Peter is verder gespecialiseerd in Nederlandse small- en midcaps, waarvan hij regelmatig bestuurders interviewt. Daarnaast schrijft hij over macro-economische en monetaire ontwikkelingen. Peter is zelf een actief belegger, iets wat hij als een voorwaarde beschouwt voor het geven van goede beleggingsadviezen. Ook in zijn eigen beleggingen legt hij de nadruk op Nederlandse small- en midcaps.