Rabobank gaat van de advisering van HY naar EMD, is dat een goed idee?
De redenering is dat high yield obligaties lange tijd relatief goedkoop zijn geweest, maar dat de rentedaling ze nu duurder heeft gemaakt waardoor de beloning voor het risico niet meer opweegt tegen de kansen op verliezen. Obligaties uit opkomende landen zijn intussen juist aantrekkelijker geworden door de economische groei, lage inflatie en verzwakte dollar. Hun gemiddelde kredietwaardigheid in lokale valuta’s is volgens de bank gestegen tot investment grade en zij ziet EMD blend obligatiefondsen (fondsen met harde en lokale valutaleningen) als een goed alternatief . Door de bank genoemde voorbeelden zijn JPM EM Strategic Bond Fund, M&G EM Bond Fund en Neuberger Berman EMD Blend Fund.
Wij zien EMD-obligaties als een klein en nuttig deel van een beleggingsportefeuille, maar zien zelf ook nog kansen bij bedrijfsobligaties (zie de Koerswijzer en Keerpunt nabij voor bedrijfsobligaties).
Verder lezen?
Jaap Barendregt
Jaap Barendregt (1954) werkt sinds 2010 bij Beleggers Belangen. Daarvoor was hij werkzaam bij OPTA als toezichthouder voor Nederlandse telecom, en als financieel analist en redacteur bij effectenbank FBS Bankiers (opgegaan in SNS) en als docent macro-economie en milieu-economie aan de Radboud Universiteit Nijmegen. Bij Beleggers Belangen schrijft Jaap over macro-economische en monetaire ontwikkelingen, obligaties, China en opkomende markten, en bij aandelen over de sectoren Handel (consumenten), Media, Recreatie en Entertainment, Telecommunicatie, Voeding & Drank en Persoonlijke Verzorging (zowel nationaal als internationaal). Jaap is afgestudeerd in de Letteren (sociaal-economische geschiedenis) en in de Economische Wetenschappen en Econometrie (beleidsgerichte economie), beide aan de Vrije Universiteit Amsterdam. Hij is daar ook als econoom gepromoveerd en heeft talrijke publicaties op het terrein van financieel-monetair-historische onderwerpen op zijn naam staan.