Updates

Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ebusco

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
houden
Aandelen Internationaal

PayPal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Universal Music Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
houden
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASR

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen

Updates

Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ebusco

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
houden
Aandelen Internationaal

PayPal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Universal Music Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
houden
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASR

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen
Opinie Stephen Hendriks, 11 okt 2017 09:16

Bedrijfsobligaties beleven kalme week

0 0 Leestijd ongeveer

De markt voor euro-bedrijfsobligaties kende een buitengewoon kalme week. Het effectief rendement op de iBoxx Euro Corporates Index bleef deze week onveranderd op 1,08%. Dit is een een index van solide, of ‘investment grade’, bedrijfsleningen. De risico-opslag, het extra rendement dat beleggers ontvangen voor het aanhouden van risicovollere bedrijfsobligaties in plaats van staatsobligaties, liep iets terug tot een kleine 107 basispunten (100 basispunten staat gelijk aan één procentpunt). Bij de meer risicovolle ‘high yield’ bedrijfsobligaties was het beeld nauwelijks anders. Het effectief rendement op de iBoxx Euro High Yield Main Index daalde deze week van 2,67 tot 2,63%. (Effectief rendement en koers bewegen tegengesteld: een dalend effectief rendement correspondeert dus met een stijgende koers.) Dat was volledig te danken aan een daling van de risico-opslag van ruim 4 basispunten tot een kleine 278 basispunten. Het totaalrendement - koerswinst plus herbelegde coupon - op euro-high-yieldleningen bedraagt dit jaar al 5,8%. Obligaties met rendement van 13% Daarmee is high yield zeker niet het best presterende segment van de markt voor in euro’s uitgegeven bedrijfsobligaties. De iBoxx Euro Contingent Convertible Index - een index waarin zwaar achtergestelde high yield en investment grade bankleningleningen zijn opgenomen - heeft dit jaar al een rendement van 13,2% behaald. Dat komt dicht in de buurt van het totaalrendement van de Euro Stoxx aandelenindex van 14,3% over 2017. Ook achtergestelde leningen van verzekeraars (+9,6%) en achtergestelde leningen die zijn uitgegeven door niet-financials (+7,5%) laten dit jaar een hoog rendement zien. Deze ontwikkeling zien we ook terug bij de door ons aanbevolen achtergestelde leningen (zie daarvoor ook onze Koerswijzer). De Rabo Ledencertificaten zijn met een keurig totaalrendement - dus inclusief herbeleggen - van 10,7% over 2017 nog een relatieve ‘achterblijver’. De ASR 5% staat dit jaar op een totaalrendement van 14,9%, de SR Leven 9% op 15,5% en de Delta Lloyd 4,375% zelfs op 16,3%. We zien ondanks de sterke prestaties geen aanleiding om onze adviezen voor deze leningen aan te passen.  

De markt voor euro-bedrijfsobligaties kende een buitengewoon kalme week. Het effectief rendement op de iBoxx Euro Corporates Index bleef deze week onveranderd op 1,08%. Dit is een een index van solide, of ‘investment grade’, bedrijfsleningen. De risico-opslag, het extra rendement dat beleggers ontvangen voor het aanhouden van risicovollere bedrijfsobligaties in plaats van staatsobligaties, liep iets terug tot een kleine 107 basispunten (100 basispunten staat gelijk aan één procentpunt). Bij de meer risicovolle ‘high yield’ bedrijfsobligaties was het beeld nauwelijks anders. Het effectief rendement op de iBoxx Euro High Yield Main Index daalde deze week van 2,67 tot 2,63%. (Effectief rendement en koers bewegen tegengesteld: een dalend effectief rendement correspondeert dus met een stijgende koers.) Dat was volledig te danken aan een daling van de risico-opslag van ruim 4 basispunten tot een kleine 278 basispunten. Het totaalrendement – koerswinst plus herbelegde coupon – op euro-high-yieldleningen bedraagt dit jaar al 5,8%.

Obligaties met rendement van 13%
Daarmee is high yield zeker niet het best presterende segment van de markt voor in euro’s uitgegeven bedrijfsobligaties. De iBoxx Euro Contingent Convertible Index – een index waarin zwaar achtergestelde high yield en investment grade bankleningleningen zijn opgenomen – heeft dit jaar al een rendement van 13,2% behaald. Dat komt dicht in de buurt van het totaalrendement van de Euro Stoxx aandelenindex van 14,3% over 2017. Ook achtergestelde leningen van verzekeraars (+9,6%) en achtergestelde leningen die zijn uitgegeven door niet-financials (+7,5%) laten dit jaar een hoog rendement zien.

Deze ontwikkeling zien we ook terug bij de door ons aanbevolen achtergestelde leningen (zie daarvoor ook onze Koerswijzer). De Rabo Ledencertificaten zijn met een keurig totaalrendement – dus inclusief herbeleggen – van 10,7% over 2017 nog een relatieve ‘achterblijver’. De ASR 5% staat dit jaar op een totaalrendement van 14,9%, de SR Leven 9% op 15,5% en de Delta Lloyd 4,375% zelfs op 16,3%. We zien ondanks de sterke prestaties geen aanleiding om onze adviezen voor deze leningen aan te passen.

 

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.