Snurer blikt vooruit: het vierde kwartaal
Ondanks zijn reputatie, is oktober door de bank genomen geen slechte beursmaand. Met name na een kalme septembermaand neemt de risicobereidheid van beleggers toe, zeker als de trend omhoog gericht is. En in de regel is het rendement op de aandelenmarkten in het vierde kwartaal het hoogst.
Amerikaanse centrale banken
Wel kan het aandelenrendement worden beïnvloed door een renteverhoging van de Federal Reserve die in de pijplijn zit. Wellicht verhogen de bestuurders van de Amerikaanse centrale bank in december voor de derde keer dit jaar het basistarief in de Verenigde Staten. In die context is het rentebesluit van de Europese Centrale Bank belangrijk. In de eurozone draaien de economieën aardig goed, en het lijkt dus een kwestie van tijd vooraleer de opkoopprogramma’s worden stopgezet. Maar hoewel hier intern bij de Europese Centrale Bank al volop over wordt nagedacht, zijn er tot nog toe geen signalen ‘gelekt’ over wat er met het opkoopprogramma zal gaan gebeuren.
Europese Centrale Bank
Voor de Europese Centrale Bank is de normalisering van het monetaire beleid nog lastiger dan voor de Federal Reserve. Het stelsel van Amerikaanse centrale banken besloot onlangs om haar balans mondjesmaat af te bouwen, maar het lijkt erop dat de Europese Centrale Bank met de zwakke en met schulden beladen Italiaanse economie in zijn maag zit. Formeel is de eurozone een economie, maar elk lidstaat geeft zijn eigen staatsleningen uit. Een te snelle afbouw van het opkoopprogramma zou de Europose schuldencrisis opnieuw kunnen aanwakkeren.
Politiek conflict
De politieke spanningen tussen Noord-Korea en de Verenigde Staten laten op dit moment beleggers koud. Hoewel de geopolitieke risico’s de afgelopen maanden wel sterk zijn toegenomen, blijft het machtsvertoon van beide partijen vooralsnog hoofdzakelijk beperkt tot verbale provocaties. Maar ook als het geduld van de Verenigde Staten met Noord-Korea echt opraakt, is een kernoorlog niet nodig – en zelfs de inzet van conventionele wapens niet. Als computercriminelen bedrijven lam kunnen leggen, moet het in het internettijdperk toch mogelijk zijn om ‘preventieve’ tegenmaatregelen te nemen als de sancties van de Verenigde Naties onvoldoende blijken te zijn.
Mondiale economie
De wereldeconomie heeft sinds vorig jaar zomer het momentum aan zijn zijde Dat komt voornamelijk doordat de Amerikaanse economie de wind in de rug heeft, maar ook de Europese economieën draaien goed. Het economisch herstel wint er aan vaart. Hoewel in de Verenigde Staten de economie al iets verder in de cyclus staat, zitten de Amerikanen net als de economieën in de eurozone in de opgaande fase van de economische cyclus en nemen de bedrijfswinsten toe.
Tussen plannen en doen
Als Donald Trump zijn aangekondigde belastingverlaging ten uitvoer kan brengen, dan is dat gunstig voor de winsten van het Amerikaanse bedrijfsleven. En wat goed voor de economie is, is ook goed voor de beurskoersen op Wall Street. Maar ja, als de Amerikaanse president zijn plannen niet door het Congres geloodst krijgt, dan is het de zoveelste domper. De markten gingen er vanaf de verkiezingsoverwinning van Trump van uit dat hij als president de economie met belastingverlagingen, deregulering en infrastructurele werken een boost zou geven. Als hij het net zo onhandig aanpakt als de zogenaamde verbetering van de zorgwet (Obamacare) hoeven beleggers hier weinig van te verwachten. Want van de aangekondigde investeringen in infrastructuur is vooralsnog weinig terechtgekomen.
Lage volatiliteit
Wat mogen beleggers in het vierde kwartaal dan wel verwachten? Door de bank genomen volgt op een rustige septembermaand een goed vierde kwartaal, zeker als de beurstrend omhoog wijst. Zoals gezegd is het laatste kwartaal van het jaar traditiegetrouw het sterkste. Op de korte termijn ziet het er dus niet slecht uit voor beleggers, en ook de langere termijn oogt goed. Maar ja, voorspellen is moeilijk, zeker als het de toekomst betreft. Zolang de rente in de Verenigde Staten niet te snel stijgt en de volatiliteit op de markten laag blijft, is de beurstrend niet in gevaar. Een trendommekeer wordt in de regel voorafgegaan door grote koersschommelingen, oftewel een flinke toename in volatiliteit.
Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.