Updates

Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ebusco

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
houden
Aandelen Internationaal

PayPal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Universal Music Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
houden
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASR

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen

Updates

Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ebusco

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
houden
Aandelen Internationaal

PayPal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Universal Music Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
houden
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASR

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen
Opinie Ivan SNURER, 24 sep 2017 09:00

Snurer blikt vooruit: Verkiezingsstrijd, maakt niet uit, maakt niet uit, maakt wel uit

0 0 Leestijd ongeveer

De verkiezingsstrijd in Duitsland gaat geruisloos aan de markten voorbij. Nochtans was er een tijd dat beleggers bloednerveus werden van Europese stembusslagen. Is dit de stilte voor de storm? De Duitse verkiezingen zijn saai en toch spannend. Maar wat drijft de beurs: de politiek, de rente of de waardering?

Niets lijkt beleggers te deren. Het besluit van de Federal Reserve om in oktober te beginnen met de inkrimping van haar opgeblazen balans was vooraf verwacht. Daarnaast kondigden de bestuurders van de Amerikaanse centrale bank aan dat zij nog steeds van plan zijn om de rente in de komende twee jaar geleidelijk te verhogen. Waarschijnlijk volgt er nog een vijftal renteverhogingen.

Als de Amerikaanse centrale bank vasthoudt aan haar plan, dan duurt het tot augustus 2025 vooraleer de balans van $4500 mrd volledig is afgebouwd. Dat zal wellicht niet gebeuren, want onder normale omstandigheden heeft de Federal Reserve zo’n $1000 mrd op de balans staan. Maar bij het vooropgestelde tempo wordt dat niveau begin 2024 bereikt.

Rente

Of de rente dan weer, of beter gezegd nog altijd, op 3% procent staat en de inflatie het streefdoel van 2% heeft bereikt, is moeilijk te zeggen. De centrale bank liet de basisrente op 1,25% staan. Bij vijf voorgeprogrammeerde renteverhogingen van 25 basispunten geeft dat 3%. Maar hoewel de toekomst niet niet laat voorspellen, is een regelmatige toekomstverkenning belangrijk.

Dus tien jaar na de kredietzeepbel zet de Federal Reserve de laatste stap naar de normalisering van haar monetair beleid. Als de Europese Centrale Bank later dit jaar besluit om zijn maandelijkse opkoopprogramma’s stop te zetten, wordt het aftellen naar diens eerste renteverhoging. Dat kan zowaar al in juli 2018, maar december lijkt eerder waarschijnlijk.

Politiek, verkiezingsstrijd

De huidige geldpolitiek van de Europese Centrale Bank oogst veel kritiek in Duitsland, maar wat te denken van de Duitse verkiezingen die vandaag gehouden worden? Er is een politiek wonder nodig om Angela Merkel en de CDU (christendemocraten) van een vierde regeringstermijn te houden. Na twaalf jaar bondskanselierschap leeft bij veel Duitsers het gevoel dat Merkel zich zal blijven inzetten voor meer Europa zolang zij bondskanselier is.

Op het eerste gezicht verandert er vandaag niet zoveel, toch zijn de verkiezingen voor Europa belangrijk. Omdat de winnaar van te voren bekend is, is de Duitse verkiezingsstrijd saai en spannend tegelijk. De vraag met wie Merkel een coalitie kan vormen, laat zich echter niet makkelijk beantwoorden.

Bij elke stembusgang leed de coalitiepartner verlies. Als de SPD (socialisten) het veld moeten ruimen voor de FDP (liberalen) dan ligt het accent op strakke begrotingsregels. De Groenen en de SPD hechten daarentegen meer belang aan Europese integratie. Een belangrijk detail, dat het verschil zal maken bij de aanpak van crisissituaties.

Waardering

Hoe erg ze ook zijn, er is een positieve kant aan natuurrampen: de wederopbouw is een stimulans voor de economie, wat op zijn beurt tot uiting komt in de bedrijfswinsten. Als beurskoersen op die ontwikkeling niet ver vooruitlopen, dan resulteert dit in een lagere waardering. De waardering van aandelen baart menig belegger zorgen, maar vrijwel niemand stelt zich vragen bij de waardering van de alternatieven, zoals obligaties en vastgoed.

Ook Robert Shiller denkt niet dat er een grote correctie op de loer ligt.  De Nobelprijswinnaar ziet dat aandelen volgens elke maatstaf duur zijn, maar toch acht hij de kans op een beurskrach klein. Daarvoor zijn beleggers niet bang genoeg. De angstaanjagende verhalen in de media zetten beleggers niet aan tot het verkopen van aandelen, waardoor de volatiliteit laag is.

Echter, zolang wilde koersschommelingen uitblijven, groeit het risico op een orkaan. Hoe langer het stil blijft op de markten, hoe groter de beweging, luidt een beurswijsheid over kalme markten onder optiehandelaren. Volatiele beurzen zijn meer risicovol voor beleggers. Dan maar liever omhoog kabbelende beurskoersen zonder drama. Op de beurs gaat met het anticiperen op koersdalingen meer geld verloren dan in de correctie zelf.

 


Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.


Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €10,75 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!
Meer uitleg over inloggen? Lees de FAQ