Plus 160% voor Xoma: een lot uit de loterij?

Het Amerikaanse biotechbedrijf Xoma heeft binnen een maand een koersstijging van 160% weten neer te zetten. De explosie volgde op een stroom aan goed nieuws over Xoma. Enkele beleggers die vorig jaar op internet over het bedrijf schreven, bleken een vooruitziende blik te hebben. Zij waren toen al positief over het nieuwe verdienmodel van Xoma. Nu de eerste successen zijn geboekt, lijken hun verwachtingen langzaam maar zeker uit te komen. 

Xoma ontwikkelt op basis van antilichamen medicijnen tegen meerdere ziektes, waaronder kanker, stofwisselingsziekten en hart- en vaatziekten. De nieuwe strategie die het bedrijf dit jaar hanteert, werpt inmiddels zijn vruchten af. De nieuwe aanpak is erop gebaseerd dat het biotechbedrijf al in de eerste fase van het onderzoeksproces een partner vindt. Dit in tegenstelling tot wat de meeste biotechbedrijven doen, namelijk vanaf de duurste fase III een partner zoeken.

Voordeel is dat er veel minder geld wordt verslonden. Nadeel is dat een grote kaskraker uitblijft, doordat de onderneming zijn rechten al in een vroeg stadium verkoopt. Desondanks is het niet nodig om medelijden te hebben. Met de royalty’s kan nog steeds een flinke boterham worden verdiend. De provisie is vaak ook blijvend na het sluiten van een samenwerkingsverband. Zo ontvangt Xoma bij sommige deals royalty’s over de verkoop van een medicijn. Dat zorgt voor een blijvende inkomstenstroom.  

Tal van samenwerkingsverbanden
De nieuwe strategie bewerkstelligt dat de ontwikkeling van nieuwe medicijnen volledig wordt betaald door de farmaceut waarmee een samenwerking is overeengekomen. Daardoor heeft het bedrijf geen last van financiële druk die de ontwikkeling van andere nieuwe medicijnen tegenhoudt. Inmiddels heeft Xoma meer dan twintig samenwerkingsverbanden gesloten, waarmee het in de toekomst veel royalty’s kan verkrijgen. Belangrijke programma’s waar veel van wordt verwacht zijn Lucentis, Cimzia en Rituxan.

Bedrijven waarmee samenwerkingsverbanden zijn gesloten: 

• Novartis 
• Johnson & Johnson 
• UCB
  
• Lilly 
• Takeda 
• Active Biotech 
• Affitech 
• Aveo 
• Alexion 
• Nanotherapeutics 
• MorphoSys 
• BioInvent 

 

Meer veelbelovende medicijnen
Van dit lijstje is Novartis veruit de grootste en belangrijkste partner. Het aandeel Xoma steeg eind augustus nog nadat het met Novartis twee nieuwe samenwerkingsverbanden was overeengekomen. Er werden deals bereikt voor twee veelbelovende medicijnen in ontwikkeling: 

• Gevokizumab 
• IL1 beta IP 

Novartis bekostigt de verdere ontwikkeling van de middelen en het biotechbedrijf ontvangt royalty’s bij bepaalde mijlpalen. Precies zoals de strategie van Xoma is bedoeld. Het aandeel steeg van $8 naar $12 op deze berichten. Novartis heeft hiernaast nog meerdere ontwikkelingsprogramma’s lopen met Xoma. 

Adviesverhoging
Omdat Xoma een relatief klein bedrijf is, zijn er niet veel analisten die het aandeel volgen. Om precies te zijn drie: Cowen & Company, H.C. Wainwright en Wedbush. Laatstgenoemde verhoogde op 5 september zijn koersdoel en advies als reactie op de gesloten deals met Novartis. Het advies ging van ‘neutraal’ naar ‘strong buy’ en het koersdoel van $9 naar $19.  

Wedbush ziet dat de nieuwe strategie van Xoma haar vruchten afwerpt. Voor het middel Gevokizumab ontvangt Xoma direct een bedrag van $16 mln en voor IL1 beta IP $10 mln. Daarnaast kan het bedrijf voor Gevokizumab in de toekomst maar liefst tot een maximum van $438 mln aan royalty’s ontvangen: een regelrecht lot uit de loterij voor Xoma en zijn aandeelhouders.  

Potentieel doorgedrongen tot beleggers
De adviesverhoging van Wedbush zorgde voor een koersstijging van $12 naar $20. Het potentieel van het aandeel drong door het adviesrapport van Wedbush ook door tot het brede publiek, waardoor het veel nieuwe beleggers wist te trekken. Normaal gesproken worden er dagelijks gemiddeld 72.000 aandelen verhandeld. De laatste tijd lopen deze aantallen op tot 1,8 miljoen. Per eind augustus stonden maar liefst 10% aandelen short, en de berichten van de laatste weken kunnen tot een shortsqueeze hebben geleid, waardoor het aandeel zo hard naar boven is geschoten. 

Komende deals
Er is nog een zestal medicijn-ontwikkelingsprogramma’s dat in de beginfase zit en waar Xoma een partner voor zoekt.  

• Xoma 358 (hypoglykemie)
  
• Xoma 129 (diabetes)
  
• Xoma 123 (hyperprolactinemie)
  
• XMetA (diabetes)
  
• IL-2 (kanker)
  
• Anti-PTH1R (kanker)
  

Haast is er gelukkig niet voor het vinden van een partner. Xoma heeft vergeleken met veel andere biotechconcerns zijn financiële zaken goed op orde en kan daarom wachten tot zich een goede deal met een farmaceut aandient. Onlangs nog loste Xoma $31 mln aan schulden af, wat aangeeft dat er financieel veel ruimte is. Tot 2022 zijn alle leningen gefinancierd en het bedrijf benadrukte vorige week nog bij een investeringsbijeenkomst dat het de komende vijf jaar geen financiële problemen verwacht. 

Beurswaarde verbleekt
In mei dit jaar ontving Xoma $10 mln aan royalty’s van Novartis, en in september $3 mln van Nanotherapeutics. Deze inkomsten waren voorzien en daarom worden beleggers alleen enthousiast als Xoma nieuwe deals met farmaceuten sluit. Daarom is dat de komende tijd het belangrijkst. Van IL1 beta IP wordt veel verwacht, maar van Gevokizumab nog veel meer. De royalty’s kunnen oplopen tot $438 mln, waarbij Xoma’s beurswaarde van $146 mln verbleekt.

Niet voor niets is het aandeel zo hard gestegen. Het zestal nieuwe medicijnprogramma’s kan de koers wederom in beweging zetten als daar partners voor worden gevonden. De koers is al flink opgelopen de laatste tijd, maar het potentieel voor de komende jaren is dan ook erg groot.

 

---

Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.

---